8月26日晚，公司发布2026年中报：公司2026上半年实现营业总收入384.1亿元，同比+46.8%；实现归母净利润9.7亿元，同比+45.5%；扣非归母净利润9.4亿元，同比+50.2%。2026H1公司的收入、利润实现高质量增长，同时进一步加大分红力度。
　　26H1公司营收同比增长46.8%，整车与配件销售齐头并进，营收结构优化。2026年上半年，公司实现营业收入384.1亿元，同比增长46.82%；其中，Q2单季收入达187.5亿元，同比/环比分别增长+41.5%/-4.6%。从上半年的营收结构来看，整车销售业务收入为276.69亿元，占比72.03%、同比增长33.31%；配件销售业务收入为106.71亿元，占比27.78%、同比增长98.8%。
　　26H1公司净利润大幅增长，毛利率微降，费用率控制良好。26H1公司实现归母净利润9.7亿元，同比增速高达45.5%；其中Q2单季归母净利5.2亿元，同/环比分别+44.6%/+13.9%。毛利率方面，26H1为6.89%，同比-0.61pct；其中整车业务毛利率为6%，同比-0.89pct，主要原因系上半年重卡新能源化加速，市场参与者增多，价格段承压明显，且新能源重卡单车成本高于传统能源车型，拖累了整车毛利率。26H1期间费用率合计仅1.55%，同比-0.9pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.63%/0.3%/1.08%/-0.46%；公司在费用管控方面精益求精，降本增效效果显著。
　　26H1公司重卡销量增速跑赢行业，重卡产品结构持续优化。2026上半年公司重卡整车销量达10.61万辆，同比+30.99%，跑赢行业22.6%的增速；其中新能源重卡销量市占率稳步提升，借助重汽国际公司实现产品的出口销量已占公司总销量的一半以上。
　　公司2026中期分红慷慨，现金分红比例进一步提升至65%，彰显股东回报决心。公司公布中期分红方案，拟每10股派发现金股利5.41元（含税），合计派现6.32亿元，26H1分红比例进一步提升至65%。
　　投资建议：国内重卡以旧换新政策刺激叠加海外市场需求向好，重卡行业仍将维持在较高景气度。作为行业龙头，公司的经营业绩将持续受益，同时产品结构上出口占比提升叠加公司降本控费能力较强，继续看好公司的盈利质量表现。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为19.80亿元/24.43亿元/28.95亿元，同比增速分别为19%/23%/19%，目前对应2026-2028年PE分别为12.9x/10.5x/8.8x。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动、海外市场竞争加剧、新能源重卡盈利不及预期等。