市场策略保持底线思维，超跌修复可期
　　近期全球权益市场共振调整，我们认为主要风险来自外部而非内部，更多是风险偏好和流动性的负面冲击。有别于市场的悲观情绪，我们认为：国家治理能力的提升，有助于A股市场中长期风险评价下行，这将为指数带来强大托力，而中国特色稳市机制也将增强市场内在稳定性。当前宜有底线思维，保持信心，逢低布局。
　　相关ETF：上证指数ETF汇添富（510980）、上证指数ETF富国（510210）、上证指数ETF国泰（510760）、科创200ETF华宝(589460)、科创200ETF国泰(589220)、中证1000ETF汇添富(560110)、中证500ETF鹏华(159982)、双创50ETF华宝(588330)、科创50ETF富国(588940)
　　风格策略先科技红利，后中盘蓝筹
　　全年震荡的判断不改，收官攻势有望展开，风格上看先科技红利、后中盘蓝筹。科技对应高风险特征，看新的盈利预期上修，重赔率；红利对应低风险特征，看ROE提升，重胜率；待风险偏好企稳、盈利改善预期扩散，中等风险特征的中盘蓝筹再接力，此时既看现金流稳定性，也看盈利改善预期，更重筹码结构健康。
　　相关ETF：科技ETF华宝(515000)、800红利低波ETF华宝（159355）、科创50ETF汇添富（588870）、科创100ETF国泰（588120）、科创200ETF华宝（589460）、科创200ETF国泰（589220）、红利低波ETF富国（159525）、红利ETF汇添富（560020）、现金流ETF国泰(159399) 
　　行业策略电力：江苏取消零售固定电价，年度电价底部支撑强化
　　10月13日，江苏电力交易中心印发《2027年江苏电力零售市场交易工作指引》，电能量价格改为"批发市场价格+浮动价格+当月分摊"，批发成本顺导至用户侧，售电公司可自主约定的仅剩服务费性质的浮动价格。对应2027年年度长协签约，压价动机减弱与售电公司普遍亏损后的谨慎情绪形成共振，我们维持"2027年年度电价底部支撑强化"的判断，后续可关注其他省份是否跟进。我们认为，水电商业模式简单且优秀，度电成本在所有电源中处于最低水平，可逢低布局优质流域的大水电。
　　相关标的：长江电力(600900，买入)、川投能源(600674，买入)、国电电力(600795，买入) 
　　相关ETF：电力ETF华宝（159146）、电力ETF汇添富（516370）、电力ETF工银（560270）、电力ETF大成（159059）、公用事业ETF鹏华（560190） 
　　主题策略贵金属：金价逐步筑底，强阿尔法标的引领超额
　　金价逐步筑底，强阿尔法标的引领超额。短期看，中东地区冲突升级的尾部风险上升，加剧金价波动，但从前周美国通胀数据超预期后的市场反应来看，市场对于加息路径的上限难以再边际抬高，贵金属商品端或仍将维持震荡筑底，强阿尔法标的有望率先走出超额。另外，近期市场开始对AI企业的高负债和高估值产生担忧，“AI挺经济”叙事弱化后，贵金属底线或愈发清晰，下跌空间或有限，重点关注10月议息指引。长期来看，高利率环境对美债压力未消，后续或依旧难有大幅实质升息的空间，黄金长期逻辑并未瓦解；在美国联邦政府债务风险仍存、美元地位面临挑战情境下，全球货币体系重构下黄金仍有持续表现机会。
　　相关ETF：黄金股ETF国泰（517400）、黄金股ETF工银（159315） 
　　风险提示：经济增速下滑；市场电价低于预期；美联储超预期鹰派等风险。