市场策略
　　情绪性冲击边际递减，指数有望重回震荡区间
　　近期全球权益市场共振调整，我们认为主要风险来自外部而非内部，更多是风险偏好和流动性的负面冲击。有别于市场的悲观情绪，我们认为：国家治理能力的提升，有助于A股市场中长期风险评价下行，这将为指数带来强大托力，而中国特色稳市机制也将增强市场内在稳定性。因此近期市场波动虽大，依然难离区间震荡引力。当前宜有底线思维，保持信心，逢低布局。
　　相关ETF：上证指数ETF汇添富（510980）、上证指数ETF富国（510210）、上证指数ETF国泰　（510760）
　　行业策略
　　券商：资金回流预期下，券商有望估值修复
　　宽基ETF资金回流有望推动非银板块估值修复，8月行情具备再现可能。当前证券和保险板块年内股价调整幅度仍然较大，叠加近期宽基ETF持续净申购，若后续权益市场企稳、市场风险偏好改善，非银板块有望再次迎来阶段性修复。其中券商方面，关注市场风险偏好改善及头部券商的估值修复弹性。券商板块与资本市场表现关联度较高，近期宽基ETF资金回流主要集中于沪深300等大盘指数，头部券商对应的理论净申购规模相对较大。若后续权益市场企稳、交投活跃度回升，券商经纪、资本中介及投资业务预期有望改善，带动板块估值修复。
　　相关标的：中信证券(600030，买入)、广发证券(000776，买入)、华泰证券(601688，未评级)
　　相关ETF：券商ETF华宝(512000)、证券ETF汇添富(560090)、证券ETF国泰(512880)、证券ETF大成（159058）、证券ETF鹏华（159993）
　　主题策略
　　船舶：造船景气周期延续，中国船企有望受益
　　据克拉克森数据，2026年1—8月全球新船确认订单直逼2007年历史峰值，较过去十年平均水平高出一倍。前8个月全球新造船投资总额约为1772亿美元，同比增长31%，按名义金额计算已逼近2007年创下的历史纪录。供给端，头部船厂订单排期已至2030年，优质产能持续稀缺；需求端，老旧船更新周期叠加环保法规趋严，全球船队平均船龄已达23年，更新需求确定性较强。在这一轮超级周期中，中国船企的主导地位持续巩固，有望分享造船市场景气红利。据工信部数据，2026年前9个月，中国船厂斩获5060万CGT新船订单，占全球72%份额，9月单月占比更达80%，其中集装箱船、散货船、原油运输船份额分别高达91%、90%和80%。
　　相关ETF：船舶ETF富国（560710）
　　风险提示：经济增速下滑；市场波动风险；造船市场景气度不及预期等风险。