过去一周美豆价格震荡下跌，10月23日收盘价1257.5美分/蒲式耳，较此前一周下跌3美分/蒲式耳。核心驱动来自丰产兑现与南美播种进度偏快压制。美豆收割顺利推进，产区天气整体利于田间作业，农户持续卖粮，新作供应压力逐步释放。USDA周度出口报告显示对华销售有一定增量，但采购量未超市场预期，对盘面提振有限，难以扭转偏空基调。南美端，IMEA口径MT州大豆播种进度快于预期，CONAB全国播种同步提速，市场提前交易远期巴西供应，持续压制上方空间。盘面下方仍有库存偏紧的底线支撑，跌幅有所收敛。后市重点跟踪美豆收割节奏、农户惜售意愿，以及巴西中西部主产区天气变化，干旱风险是潜在利多变量；短期美豆大概率维持区间震荡，多空博弈集中于南美天气，在巴西降水出现明确扰动前，上方反弹空间受限。
　　美国中西部大豆主产区整体以晴好少雨为主，气温接近常年，仅局部有零星阵雨，整体利于收割推进、豆荚脱水，收割节奏大概率维持顺畅，短期天气对美豆收割扰动有限，难带来强利多。南美方面天气分化明显，巴西头号产区马托格罗索（MT）高温偏干，降水零散不均，雨季尚未稳定建立，土壤墒情修复不足，是核心风险点，持续少雨将压制出苗进度；南马托格罗索、帕拉纳等南部产区降水相对充足，墒情适宜，播种条件较好。阿根廷主产区整体略偏干、气温偏低，早播地块墒情一般，播种节奏温和。整体来看，南美天气利多溢价主要锚定MT州干旱，若后续没有有效大范围降雨，会持续支撑盘面；一旦出现系统性降雨，干旱溢价快速回落。
　　重点关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8690万英亩，10月报告单产53.1蒲式耳/英亩，后续天气有利于收割，巴西中北部少雨是关注要点；
　　二，外围竞争压力，需关注美国供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。