本周燃料油、低硫燃料油观点：价格继续上冲
　　观点
　　近期，国内外燃料油价格持续上行，近端短缺的现实仍然推动所有能源品的价格持续到达历史高位。高硫方面，新加坡、舟山等地的bunker对FOB/FU连一的价差维持高位，加注需求持续推动两地现货库存被消耗，在两地库存已经到达最低点后，未来除非船燃需求开始逐步下降，否则舟山市场将持续陷入现货和仓单同时短缺的局面；供应端，当前中东、俄罗斯地区流出的现货数量有限甚至环比出现下滑，霍尔木兹与曼德海峡通行量已经恢复至近期瓶颈。此外，全球油轮运费大幅上涨，依赖进口货源交割的FU将物流问题纳入计价。短期来看，短缺现实引发的高贴水以及高物流成本将继续支撑FU当前价格维持高位。低硫方面，巴西方向10月出口的物流有所减少，同时留在西半球的货物数量增加，这将导致更少的物流被分配到亚洲地区。而近期全球柴油价格的进一步上行，将继续从调油成本和加工利润两个角度支撑全球低硫市场的估值。中国市场方面，新一批低硫出口配额下发，数量同比上升，保证国内炼厂不会因配额紧张出现主动减产的情况，因此近两月内国产低硫将继续前往交割库区保证现货和仓单的供应，LU近端可能将相比FU或原油保持弱势。
　　估值
　　FU2701：5500~5750
　　LU2612：6100~6500
　　策略
　　1）单边：燃料油价格存在继续上行的可能性，可能在接下来几个交易日兑现。
　　2）跨期：FU、LU月差结构维持较高水平，月差下跌需要等待近端现货重新充足。
　　3）跨品种：FU\LU裂解近端预计将继续上升；LU-FU价差有一定概率小幅下跌。
　　风险
　　中东地缘冲突继续升级