本周玻璃观点：市场未来或变成宽幅震荡关键看是否减产
　　供应
　　周内国内浮法玻璃产线小幅波动，云南一条产线计划外停产，而华东一条产线引板，浮法玻璃行业周度产量环比微幅增加。截至2026年10月22日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计293条(20.04万吨/日），其中在产196条，冷修停产97条。截至2026年10月22日，全国浮法玻璃日产量为14.32万吨，比10月15日+0.03%。
　　需求
　　截至202601015，深加工样本企业订单天数均值9.9天，环比-0.9%，同比-4.7%。国内浮法玻璃深加工行业整体偏弱延续，虽正处“银十”，但节后样本企业加工厂平均排单天数未增反降，但南强北弱依旧明显，且企业间订单排单分歧较大。
　　库存
　　截止到20261022，全国浮法玻璃样本企业总库存7102.8万重箱，环比-76.5万重箱，环比-1.07%，同比+6.63%。折库存天数32.4天，较上期-0.6天。本周华北地区除部分时日因降雨产销率偏低以外，多数时间出货尚可，下游刚需采购，企业库存趋势不一，区域库存环比小幅下降。华中市场本周出货情况不一，部分企业出货尚可，部分企业出货一般，库存涨降均存，整体小幅去库。华东地区浮法玻璃成交较上周明显放缓，当地企业在需求疲软及行业高库存压力下，出货、去库意愿强烈，周内部分企业推出优惠政策，实际成交定价相对灵活，小幅让利方式加速下游提货，虽区域内企业库存涨跌互现，但行业整体库存环比小幅去化。华南市场周内除少数企业库存微降外，部分企业受外围及当地低价货源冲击，企业出货受阻，日度产销较弱下，带动区域库存环比上周增加。
　　观点
　　中期宽幅震荡，如不减产，市场仍偏弱，不过市场一直存四季度减产预期，导致当前上下两难，后期玻璃行业会减产，但进度与速度偏慢，导致玻璃现货波动率偏低。此前多头支撑因素：减产预期、政策乐观预期、成本驱动。但实际是减产未落地、政策未见具体行动、成本抬升既没有转化为减产，也没能向下游传导。空头驱动是弱需求，大部分区域库存都处在历史同期高位，而供应收缩速度偏慢，要扭转空头趋势要么供应收缩幅度达到一定幅度以上或者需求好转使得玻璃厂库存下降超过一定幅度。国内供应端市场化减产因素在7月表现积极，但8月-9月力度不够，尤其湖北石油焦改天然气迟迟没有进一步动作，是潜在不利因素。未来关键一方面看新政落地情况，另一方面看未来减产情况，总之玻璃估值在长期趋势视角偏低，但向上驱动不足。
　　策略
　　1）单边：短期或震荡偏强，第一压力：900-910，如果实质性突破第二压力位：990-1000，下方支撑820-850；
　　2）跨期：如果单边价格较低可考虑正套；
　　3）跨品种：暂不参与，后期如果交易2026年通胀预期因素，则玻璃或更强，但市场不确定性因素较多；
　　不确定因素
　　房地产政策的不确定性、反通缩、反内卷政策具体落实到玻璃产业的不确定。