核心观点
　　美国通胀数据强劲，提振美联储加息预期，上周金价承压下行。上周五（10月16日），COMEX黄金主力期货价格较前周五（10月9日）下跌0.82%至4185.7美元/盎司，沪金主力期货价格下跌0.75%至901.8元/克；现货黄金方面，上周五伦敦金现货价格较前周五下跌0.69%至4165.2美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌0.36%至900.9元/克。具体来看，上周三公布的美国9月CPI和核心CPI均超预期，推动市场对美联储10月加息的定价从此前的不足20%一度攀升至50%，金价直接承压下行。尽管随后受美联储官员传递出的“不急于加息”信号影响，加息预期回落，金价有所反弹，但周四公布的PPI数据也超出市场预期，叠加地缘不确定性持续推升原油价格，市场对通胀粘性的担忧导致金价再度承压。整体上看，主要受美国9月通胀数据超预期及美联储10月加息预期升温影响，上周金价波动下跌。
　　议息会议前进入政策静默期，市场加息预期存在分歧，叠加利空定价被阶段性消化，预计本周（10月19日当周）金价将偏强震荡。一方面，尽管9月通胀数据全面超预期，但美联储主席沃什近期讲话强调会区分能源冲击与内生通胀，市场对10月是否加息仍存分歧。随着10月28至29日FOMC会议临近，美联储进入政策静默期，官员公开表态减少，货币政策预期对金价的扰动将有所缓和。另一方面，上周金价下跌已较为充分地定价了加息风险，考虑到全球央行持续购金与ETF资金流入提供底部支撑，金价有望迎来修复。但需注意的是，当前高利率与强美元对金价的压制并未根本解除，且中东地缘局势若进一步升级推升油价，可能再度强化通胀预期与加息担忧，限制金价上行空间。整体来看，本周金价有望迎来修复性反弹，但上行空间有限。