美伊冲突再度升级叠加美国8月非农数据超预期走强，上周金价出现调整。上周五（9月4日），COMEX黄金主力期货价格较前周五（8月28日）下跌1.16%至4477.2美元/盎司，沪金主力期货价格下跌2.80%至966.0元/克；现货黄金方面，上周五伦敦金现货价格较前周五下跌0.52%至4430.5美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌2.59%至965.0元/克。具体来看，周初受美伊局势再度升级影响，金价延续调整。随后，美联储理事沃勒释放鸽派信号，称近期通胀数据已出现改善迹象，若8月数据延续降温趋势将支持9月维持利率不变，叠加8月ADP就业数据走弱，共同削弱市场9月加息预期，周三、周四金价大幅反弹。但周五公布的8月非农就业数据超预期走强，显示劳动力市场仍具韧性，直接推升9月加息预期，当日金价大幅回落。整体上看，上周金价波动大幅下跌。
　　预计本周（9月7日当周）金价在8月CPI数据落地前将维持偏强震荡，但上行空间受限。尽管美国8月非农就业数据超预期推升了美联储9月加息预期，但本周公布的8月CPI数据才是决定9月政策路径的更关键变量。考虑到8月国际油价整体抬升，CPI存在高于预期的可能，若通胀粘性确认，将强化9月加息预期，对金价形成压制；反之，若核心CPI继续回落，则将推动加息预期进一步降温，利好金价。需要注意的是，沃勒上周的鸽派发言已部分校准了市场此前的极端加息定价，在CPI数据公布前，市场倾向于观望而非单边押注，这为金价提供了阶段性支撑。此外，本周欧央行议息会议大概率会加息，将对美元指数形成一定扰动，间接利好金价。整体来看，在CPI数据落地前，金价或将偏强震荡