核心观点
　　多空博弈加剧，上周金价偏强震荡。10月9日，COMEX黄金主力期货价格收于4220.3美元/盎司，较10月2日上涨48.2美元/盎司，伦敦金现货价格收于4194.15美元/盎司，较10月2日上涨51.4美元/盎司。具体来看，中东地缘局势持续紧张推动油价反弹，抬升通胀风险溢价，与全球长债收益率高位运行形成共振，令金价明显承压。但由于此前公布的美国9月非农就业人数仅增加2.9万人，远低于市场预期的9万人，失业率由4.1%升至4.2%，7月和8月非农数据合计下修6万人，劳动力市场出现边际走弱信号；叠加美联储官员表示加息步伐具有“灵活性”，市场对美联储继续加息的预期有所降温，带动国际金价反弹，全周走势呈现“先抑后扬”的偏强震荡格局。整体上看，多空博弈加剧之下，上周金价偏强震荡。
　　预计本周（10月12日当周）金价将呈现出“CPI公布前窄幅震荡、公布后方向选择”的宽幅震荡走势。一方面，非农就业数据走弱已使市场认为10月加息的预期大幅降温，叠加全球央行持续购金与ETF资金流入提供底部支撑，金价下行空间有限；另一方面，高利率与强美元仍对金价形成持续压制，且CPI数据公布前市场倾向于谨慎观望。若核心CPI低于或符合预期，说明通胀压力主要来自能源冲击而非内生粘性，美联储年内加息概率将进一步下修，金价有望反弹；若核心CPI超预期上行，则将重燃市场对美联储连续加息的担忧，推动美元与美债收益率再度走高，金价可能大幅回调。此外9月PPI数据、10月16日美联储主席沃什公开讲话以及中东地缘局势演变也将对金价产生扰动。整体来看，在美国CPI数据落地前，金价将窄幅震荡；CPI数据公布后，金价将选择方向，全周预计呈宽幅震荡格局。