核心观点
　　美国8月通胀数据超预期，美联储9月加息概率大幅上升，上周金价延续调整。上周五（9月11日），COMEX黄金主力期货价格较前周五（9月4日）下跌1.93%至4390.0美元/盎司，沪金主力期货价格下跌2.96%至966.0元/克；现货黄金方面，上周五伦敦金现货价格较前周五下跌1.87%至4338.5美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌2.82%至939.5元/克。具体来看，周一、周二受中东冲突风险升温影响，国际油价进一步上行，叠加市场对美联储9月加息预期持续升温，金价连续两日走弱。周三，美国财政部宣布将10-20年期长债回购规模从单次最高20亿美元扩大至60亿美元，达常规操作的三倍，但10年期美债收益率不降反升至4.84%，凸显市场对美国财政可持续性的深层担忧，当日金价有所反弹。周四、周五公布的8月PPI、核心CPI均高于预期，叠加上月沃什杰克逊霍尔鹰派演讲的滞后影响，市场对9月加息的定价从60%左右骤升至90%，周四金价大跌，周五利空出尽金价有所企稳，但全周仍整体下跌。
　　预计本周（9月14日当周）金价偏强震荡。当前市场焦点高度集中于9月15、16日的美联储议息会议，市场对加息25bp的定价已升至九成，加息本身基本已被市场充分消化，对金价的边际压制正在减弱。议息会议后，市场博弈重心将从“加不加息”转向“后续是否连续加息”——考虑到当前美国财政赤字高企、债务利息滚雪球效应持续，以及本轮通胀回升主要由中东局势推升油价带来的供给端冲击，而非需求端过热驱动，美联储大概率不会连续加息。若沃什在会议声明或发布会上释放“单次加息、观望后续数据”的信号，市场对加息延续的预期将快速降温，金价有望迎来回升。整体来看，在加息预期已充分定价的背景下，本周金价下行空间有限，大概率偏强震荡。