本期投资提示：
　　新增、审核提速，存量扩容。截至2026年10月19日，上两周（9月27日至10月18日）新增22宗定增项目（其中竞价15宗），环比增加7宗；终止7宗（其中竞价3宗），环比增加4宗；过会9宗（其中竞价7宗），环比持平；注册16宗（其中竞价14宗），环比增加7宗；待审定增项目701个，持续增加，其中过会注册127宗，环比减少11宗。
　　过审项目初步分析：1）大唐发电是大唐集团控股的大型发电上市公司，25年及26H1归母净利同比+63.91%、+20.31%，截至26H1末总装机85,911.765MW，其中火电58,213.38MW（集中于京津冀、东南沿海），含20台超超临界机组（15,320MW）、百万级8台。中电联预测2030年全社会用电量超13万亿千瓦时，“十五五”年均增量约6,000亿千瓦时。公司拟募资不超80亿元投向抚州2×1000MW、吕四港2×100万千瓦、潮州5-6号机组、台州头门港电厂等长三角、珠三角负荷密集区项目，新建超超临界煤机供电煤耗低、调峰能力强，投产后将扩大重点区域装机、优化电源结构。截至2026/10/16，公司PE、PB为11.30X、2.49X，位于2020年以来13.91%、93.39%，估值相对行业比为0.52、1.60。2）深南电路为国内PCB头部企业，AI服务器、交换机PCB优势显著，25年及26H1营收同比增速超30%、归母净利同比增速超60%。Prismark预计全球PCB产值25-30年复合增长11.0%，18层及以上高多层板、HDI板复合增速达30.3%、13.1%。公司拟募资不超43.67亿元用于无锡AI算力电子电路产品项目及补流，核心产品为AI服务器、交换机用高速高密高多层PCB，建成后税后内部收益率11.12%，静态投资回收期9.17年（含建设期）。估值上，公司PE、PS为50.67X、11.79X，位于2020年以来76.41%、89.03%，估值相对行业比为1.00、3.05。
　　定增上市加快，竞价折价率下行。上市日在上两周的定增项目有14宗，环比增加7宗，募资额合计116.96亿元，环比增加4.20%。其中8宗为竞价项目，平均有19家投资者报价，最终有10家获配，平均申报入围率54.33%，环比+0.21pct，平均申报溢价率为11.67%，环比+1.86pct，其中电子行业参与度较高，平均单项目参与投资者20家，申报溢价率13.44%，入围率约五成；竞价项目全部募足，基准折价率均值为9.13%，环比-4.43pct，无竞价项目按照底价定价；市价折价率均值为14.16%，环比-0.75pct。
　　竞价收益持续回落，行业β与个股α双弱。上两周首次解禁的竞价定增项目有10宗，其中4宗解禁收益为正，正收益占比40%，环比下降10pct；10宗竞价项目的解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为0.38%、10.48%，环比分别-8.83pct、-6.58pct。拆解竞价解禁收益来看：1）平均市价折价率为8.68%，环比+0.40pct；2）“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为-13.97%（8宗项目为负），环比-9.59pct，仅医药生物、通信行业上涨，有色金属、钢铁跌幅超30pct。3） “发行-解禁”期间的个股涨幅均值为-8.19%（8宗项目为负），环比-4.27pct。奥浦迈以54.38%位居第一，其次为地铁设计，其余均下行。
　　折价及α带动定价收益回升。上两周解禁3宗定价项目，其绝对收益率、超额收益率均值分别为230.39%、234.90%，环比+91.46pct、+118.60pct，解禁胜率为100%。拆解收益，3宗定价项目平均市价折价率为37.91%，环比+35.61pct；行业β贡献上，平均“发行-解禁”期间申万一级行业、个股涨幅分别为-5.92%、83.63%，环比-23.32pct、+51.86pct。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。