>> 国泰君安期货-原油:地缘推高油价,供应压制结构-261020
| 上传日期: |
2026/10/20 |
大小: |
1181KB |
| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
国泰君安期货 |
| 评级: |
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作者: |
黄天圆,赵旭意 |
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市场新闻 行情变化:10月19日原油期货收盘分化:NYMEX 11月WTI上涨2.25美元/桶,收于103.66美元/桶,ICE 12月布伦特下跌0.31美元/桶,收于109.55美元/桶;亚洲现货迪拜、阿曼原油相对同月迪拜期货的升水则继续下降。 原因简析:周末船舶遇袭令波斯湾原油外运风险持续受到关注:英国海事贸易行动办公室称,10月16日以来发生四起船舶遇袭事件;10月19日披露的航运数据显示,尽管霍尔木兹海峡10月18日通行船舶增至23艘,当天经该海峡出口的原油仍低于前一日。这些供应风险为WTI提供支撑。与此同时,美国决定暂缓对俄罗斯石油主要买家的新制裁及关税,缓和了部分供应担忧;亚洲炼厂面对高油价和运费削减加工量,生产商现货销售增加,也压低了中东原油现货升水。布伦特最终小幅收跌,说明供应风险并未带动所有原油价格同步上涨。 原油现货:10月19日现货市场整体偏弱,但地区间分化明显:12月现货迪拜和阿曼原油均较同月迪拜期货升水3.83美元/桶,日降1美元/桶,为连续第七个交易日走弱;12月现货布伦特相对现货迪拜转为升水0.18美元/桶。地中海一船Azeri Light以较即期布伦特升水7.75美元/桶成交,西非一船刚果Djeno据交易商称以约贴水37美元/桶成交;拉美方面,委内瑞拉Merey16离岸价贴水扩大,而巴西Tupi原油贴水收窄。 周末再现船舶遇袭事件,波斯湾原油外运风险延续 英国海事贸易行动办公室称,自10月16日以来已有四起船舶遇袭事件,其中包括沙特朱拜勒附近一艘油轮遭火箭推进榴弹袭击;最近一起发生于10月18日,一艘在阿联酋豪尔费坎东北方向航行的拖船被两枚不明抛射物击中,受损并出现轻微人员伤情,随后继续航行。事件令10月19日原油市场持续关注航道安全,但报道并未据此确认发生了等量的原油减产。 霍尔木兹海峡船舶通行量回升,原油出口量却下降。 S&PGlobal Commodities at Sea于10月19日披露,10月18日霍尔木兹海峡通行船舶数由前一日的15艘增至23艘,增加的主要是成品油轮和散货船;超大型油轮通行数则从六艘降至一艘。同期,经海峡出口的原油由794万桶降至735万桶。这表明总通行船数回升不能直接理解为原油外运同步恢复;以上是两天的跟踪量,不能当作10月19日单日出口数据。 美国暂缓针对俄罗斯石油主要买家的新制裁和关税。 美国白宫于10月16日晚发布行政令,豁免新法律规定的相关制裁及关税;总统特朗普10月18日表示,此举旨在避免影响结束俄乌战争的谈判,消息于10月19日得到进一步报道。豁免目前持续有效,但行政令保留日后采取进一步行动的空间。这是对新增措施的暂缓,不能表述为所有现存对俄石油限制均已取消;它也在一定程度上缓和了市场对俄罗斯供应进一步受阻的担忧。 中东迪拜、阿曼原油现货升水连续第七日下跌。 10月19日新加坡收盘时,12月现货迪拜及阿曼原油相对同月迪拜期货的升水均降至3.83美元/桶,较前一交易日下跌1美元/桶;12月Murban相应升水降至6美元/桶,日降1.40美元/桶。当天迪拜原油部分货成交31笔、每笔2.5万桶,但未形成整船实货交割。与此同时,12月现货布伦特相对现货迪拜转为升水0.18美元/桶,为8月中旬以来首次转正,凸显中东现货原油相对走弱。 沙特延布港原油装船恢复,缓解此前管线遇袭影响。 10月19日收集的船舶跟踪数据显示,沙特原油可见总装船量在10月1日至10日平均约710万桶/日,其中延布港约320万桶/日。此前沙特东西输油管线9月10日遇袭,延布原油装船于9月23日恢复。数据反映出口路线恢复,但属于按当时可见船舶活动计算的初步装船量,可能因未开启自动识别系统的船舶活动而修订;也不是10月19日当天的装船量。 安哥拉初步安排十二月装载32船原油。 10月19日披露的暂定装船计划显示,安哥拉拟于12月装载32船、合计3,078.5万桶原油,比最终确定的11月计划多五船、增加443.5万桶;按月平均计算,12月拟装船量约99.31万桶/日,比11月高约11.47万桶/日。该安排可能增加后续大西洋盆地可供交易货源,但目前是初步计划,并非已完成的产量或出口。 中国九月原油加工量升至六个月高位,独立炼厂仍面临成本压力。 中国国家统计局10月19日公布,9月原油加工量为5,748万吨,按当月日均量约合1,404万桶/日,达到六个月高位,但同比仍下降8.4%。其中49家国有炼厂合计加工量连续第四个月增长;独立炼厂则自9月中旬以来因原料成本走高而削减加工量。按日均桶数计算的月度变化与按月总吨数计算的变化方向不同,不能把9月统计量误写成10月19日当天的炼厂加工量。 英国Forties和Beryl油田工人计划罢工,管线影响存分歧。 英国工会Unite于10月19日表示,Apache旗下七处Forties及Beryl设施的约160名海上工人计划自10月21日早晨起罢工24小时,并计划于11月4日再次罢工。工会警告,行动可能影响英国重要的Forties原油管线系统;Apache则称已有应急安排,预计不会显著影响其他生产商通过该系
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