纯苯&苯乙烯周度策略
　　【行情资讯】
　　政策端：旺季不旺，苯乙烯下游开工不及往年同期。
　　估值：苯乙烯周度涨幅（现货＞期货＞成本），基差走强，BZN价差上涨，EB非一体化装置利润下降。
　　成本端：上周华东纯苯现货价格上涨0.28%，纯苯期货活跃合约价格上涨3.08%，纯苯基差下跌261元/吨，纯苯开工率低位震荡。
　　供应端：EB产能利用率64.4%，环比上涨1.75%，同比去年下降-12.02%，较5年同期下降-13.17%。苯乙烯非一体化利润低位震荡，开工率季节性震荡。
　　进出口：8月国内纯苯进口量为401.98万吨，环比下降-0.29%，同比去年下降-8.89%，主要为中东地区货源。8月EB进口量27.25万吨，环比上涨29.55%，同比上涨1.26%。纯苯港口库存出现边际去化，江苏港口EB库存小幅累库。
　　需求端：下游三S加权开工率30.28%，环比下降-9.82%；PS开工率37.90%，环比下降-4.29%，同比下降-32.68%；EPS开工率41.52%，环比下降-23.77%，同比下降-3.68%；ABS开工率55.30%，环比上涨0.18%，同比下降-22.11%。季节性旺季，下游开工大幅不及往年同期。
　　库存：EB厂内库存14.95万吨，环比去库-0.49%，较去年同期去库-22.88%；EB江苏港口库存3.96万吨，环比去库-16.28%，较去年同期去库-80.39%。纯苯港口库存出现去化，苯乙烯港口库存去化放缓。
　　【策略观点】
　　旺季不旺，苯乙烯下游开工不及往年同期。纯苯-石脑油（BZN价差）上涨，EB非一体化装置利润下降，苯乙烯整体估值偏低。
　　苯乙烯供应端压力较大，需求端进入季节性淡季，下游三S利润同期低位震荡，开工率不及往年同期，港口库存去化。短期地缘冲突导致苯乙烯偏多，非一体化装置利润大幅回落，EB-BZ价差处于底部反弹区间，目前利润已偏低，苯乙烯相对纯苯估值偏低。
　　本周预测：纯苯（BZ2611）：参考震荡区间（9000-9500）；苯乙烯(EB2611)：参考震荡区间（9800-12000）。
　　推荐策略：纯苯开工率低位反弹，逢低做多EB-BZ价差。
　　风险提示：石脑油、苯乙烯价格大幅下跌，下游三S开工大幅下降。