聚烯烃周度策略
　　【行情资讯】
　　政策端：聚丙烯旺季不旺，地缘冲突主导行情。
　　估值：聚乙烯周度涨幅（期货＞现货＞成本），聚丙烯周度涨幅（期货＞现货＞成本）。
　　成本端：上周WTI原油上涨7.71%，Brent原油上涨5.85%，煤价上涨2.83%，甲醇下跌-13.81%，乙烯上涨4.13%，丙烯上涨6.30%，丙烷上涨4.04%。成本端上涨。
　　供应端：PE产能利用率75.75%，环比下降-3.69%，同比去年下降-5.43%，较5年同期下降-12.54%。PP产能利用率64.81%，环比下降2.06%，同比去年下降-16.94%，较5年同期下降-23.13%。
　　进出口：8月国内PE进口为59.40万吨，环比上涨4.07%，同比去年下降-41.88%。8月国内PP进口18.65万吨，环比下降-6.77%，同比去年下降-24.40%。进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小。8月PE出口22.90万吨，环比上涨5.99%，同比上涨130.82%。8月PP出口26.78万吨，环比下降-20.55%，同比下降-2.96%。
　　需求端：PE下游开工率43.50%，环比上涨0.05%，同比下降-3.16%。PP下游开工率42.88%，环比上涨18.03%，同比下降-17.30%。季节性旺季，聚乙烯下游开工反弹，聚丙烯下游开工大不如往年同期。
　　库存：PE生产企业库存48.88万吨，环比去库-2.55%，较去年同期去库-7.69%；PE贸易商库存4.06万吨，环比去库-4.15%；PP生产企业库存45.08万吨，环比去库-11.35%，较去年同期去库-33.58%；PP贸易商库存9.03万吨，环比去库-8.02%；PP港口库存7.97万吨，环比去库-1.73%。贸易商库存高位震荡。
　　【策略观点】
　　聚丙烯旺季不旺，地缘冲突主导行情。聚烯烃各工艺利润低位背景下，供应端开工率底部反弹，短期地缘冲突主导行情回归，中长期回归投产错配等基本面行情。投产窗口打开，MTO利润处历史高位，待地缘冲突消退时，逢低做多PP-3MA价差。
　　本周预测：聚乙烯(LL2701)：参考震荡区间（8500-9000）；聚丙烯(PP2701)：参考震荡区间（9000-9500）。
　　推荐策略：待地缘消退后，逢低做多PP-3MA价差。
　　风险提示：原油价格大幅下降