◆价格回顾：周五沪铅指数收跌0.64%至16089元/吨，单边交易总持仓13.2万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌10.5美元/吨至1886.5美元/吨，总持仓18.58万手。SMM1#铅锭均价16125元/吨，再生精铅均价16100元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9350元/吨。
　　◆国内结构：上期所铅锭期货库存录得3.51万吨，据钢联数据，10月15日全国主要市场铅锭社会库存为3.99万吨，较10月12日减少0.57万吨。内盘原生基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差65元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得33.93万吨，LME铅锭注销仓单录得3.76万吨。外盘cash-3S合约基差-40.66美元/吨，3-15价差-120.4美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.274，铅锭进口盈亏为777.07元/吨。
　　◆产业数据：原生端，铅精矿港口库存6.7万吨，工厂库存39.1万吨，折28.3天。铅精矿进口TC-190美元/干吨，铅精矿国产TC降至0元/金属吨。原生开工率录得68.17%，原生锭厂库0.09万吨。再生端，铅废库存14.29万吨，再生开工率录得30.00%，再生锭厂库0.52万吨。需求端，铅蓄电池开工率73.4%。
　　◆铅精矿港口库存抬升，工厂库存下行，显性总库存小幅抬升。铅精矿TC进一步下滑，原生铅开工率维持高位。再生铅原料库存及开工率均有下滑。下游蓄企成品库存去库较好，周度开工率快速抬升。国内铅锭社会库存快速去库，铅锭工厂库存维持低位。宏观环境来看，高利率高油价环境下，9月CPI数据较高，海外宏观压力仍在，推动有色金属共振下行。强产业弱宏观背景下，预计铅价维持宽幅震荡。