周度评估及策略推荐
　　供应端：根据SMM调研数据，9月国内电解铝产量约374.9万吨，同比增长1.7%、环比减少3.2%。10月份电解铝产量预计环比回升，同比增幅约1.7%。2026年9月海外电解铝产量243.1万吨，同比下降约2.7%、环比下滑约0.9%。中东电解铝复产持续推进，叠加印尼、越南等新增产能释放产量，产量同比降幅继续收窄。
　　库存&现货：10月15日铝锭库存录得58.6万吨，周环比减少6.0万吨。保税区库存录得11.6万吨，环比增加0.1万吨。铝棒库存合计17.7万吨，环比减少1.5万吨。10月16日LME铝库存录得23.8万吨，周环比下滑0.1万吨。国内华东铝锭现货基差走强，LME市场Cash/3M小幅升水。
　　进出口：2026年9月未锻轧铝及铝材出口量为65.6万吨，环比增加3.0万吨，同比增长26.1%；1-9月累计出口532.05万吨，同比增长17.8%。沪铝现货进口亏损缩窄。
　　需求端：据SMM调研，国内铝下游龙头企业开工率抬升1.2个百分点至61.7%，其中铝棒、铝合金、铝型材开工率抬升，铝板带开工下滑，铝箔开工持稳。产业在线数据显示，2026年10月家用空调排产1028万台，较去年同期实际产量增长1.5%、同比由负转增；冰箱排产841万台，较去年同期实际产量微增1.7%；洗衣机排产905万台，较去年同期实际产量下降1.7%。
　　小结：中东冲突预期有所升级，原油价格走强，通胀压力加大压制市场风险情绪。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率反弹，叠加再生铝供应偏紧，铝锭库存有望继续去化。短期铝价预计维持震荡偏弱运行，结构有望维持偏强。本周沪铝主力合约运行区间参考：22500-23600元/吨；伦铝3M运行区间参考：2900-3060美元/吨。