全球市场一周主要观点:本周全球多数市场震荡，科技股回调较为明显。本周美股三大指数涨跌不一，道指小幅上涨，纳指和标普500出现回调，且本周纳指回调幅度较大。目前TAMAMA科技指数市盈率上升至27.02，内部不同的个股依然处于走势分化较明显的阶段。本周费城半导体出现大幅下跌，周跌幅达到11.41%，周内多个交易日波动较大，费城半导体市盈率为32.07，较之前35以上的区间有所下降，但是仍然处于30以上的区间。纳斯达克指数的市盈率为31.98。现阶段AI叙事受到市场质疑较多且出现炒作退潮，美联储后续还将趋于进一步加息，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的调整和分化，尤其位置偏高的一些费城半导体相关的热门科技股即使未来短期经历超跌反弹但是中期维度容易出现进一步承压。现阶段标普500席勒市盈率为40.54，仍然处于40以上的历史高位区间。由于特朗普的经济、关税、外交、军事等领域政策不确定性较大，且近期美伊问题导致的其他中东问题进一步发酵，叠加美联储还处于一轮紧缩周期的初期阶段，预计未来一段时间美股市场容易出现回调和分化，美股中金融、消费、原材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。本周多数欧洲市场反弹。由于欧洲现阶段存在能源问题以及货币流动性进入偏紧周期，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2左右的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现波动。本周日本股市出现明显下跌，目前日经225指数的市净率仍有2.64，市净率处于偏高水平。由于日本股市的估值压力较大，且日本央行流动性偏紧，以及日本经济基本面存在的问题较多，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步下跌。由于全球已经进入新一轮加息潮的初期阶段，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、IPSA智利圣地亚哥、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、胡志明指数等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国综合指数出现大幅回调。考虑到韩国AI交易出现进一步退潮，且韩国股市问题的严重程度已经进入政府救市环节，叠加韩国央行流动性处于收紧周期，预计即使未来短期下跌中途出现超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现进一步承压。本周港股市场多数宽基指数出现回调。受外围市场波动影响叠加全球多个经济体处于紧缩周期，现阶段港股市场仍然容易出现震荡格局。AI相关领域以及恒生原材料业等一些过去两年涨幅过大的资产即使未来短期经历超跌反弹，中期维度仍然容易出现承压消化。另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产波动率较小。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数均下跌，跌幅分别为1.95%、4.48%；道琼斯工业指数上涨，涨幅为0.67%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数均下跌，跌幅分别为0.1%、0.24%；恒生香港中资企业指数上涨，涨幅为0.21%。本周恒生科技指数下跌了2.13%。
　　海外重要经济数据：2026年9月，美国CPI同比增速为3.7%，高于前值3.4%；美国核心CPI同比增速为2.6%，高于前值2.4%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。