全球市场一周主要观点:本周美联储和日本央行宣布加息，全球多数市场出现调整。本周美股三大指数涨跌不一，纳指小幅上涨，标普500和道琼斯工业指数出现回调。目前TAMAMA科技指数市盈率上升至26.46，内部不同的个股依然处于分化较大的阶段。本周费城半导体延续小幅反弹，周内部分交易日仍然波动较为明显，费城半导体市盈率为35.95，仍然处于35以上的区间，估值压力尚未消化充分。纳斯达克指数的市盈率小幅上升至32.6。现阶段费城半导体等美股科技股指数估值仍然偏高，且AI叙事炒作热度出现变化，Open AI暂缓上市对市场情绪影响较大，叠加美联储已经进入新一轮加息周期，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的调整和分化，尤其位置偏高的包括英特尔、超微半导体、美光科技等费城半导体的热门科技股容易出现中期维度的承压。现阶段标普500席勒市盈率为40.49，仍然处于40以上的历史高位区间。由于特朗普的经济、关税、外交等领域政策反复无常，美伊问题尚未解决，且美联储已经开始新一轮紧缩周期，预计未来一段时间美股市场容易出现回调和分化，美股中金融、消费、通信服务、有色金属、化工材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。本周多数欧洲市场回调，多国国债出现杀跌。由于欧洲现阶段存在能源问题以及货币政策偏紧，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2以上的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现波动。本周日本股市出现反弹，目前日经225指数的市净率仍有2.65，市净率处于偏高状态。由于日本股市的估值压力较大，且日本央行本月已经加息，以及日本经济景气度存在问题，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步下跌。由于全球已经进入新一轮加息潮的初期阶段，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、胡志明指数等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国综合指数出现小幅回调。考虑到之前韩国AI交易已经出现退潮，叠加韩国货币流动性偏紧，预计即使下跌中途出现超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现进一步回调；海力士、三星等科技股中期维度还会出现进一步下跌。本周港股市场不同宽基指数涨跌不一。受外围市场波动影响叠加全球多个重要经济体加息，现阶段港股市场仍然容易出现震荡格局。AI相关领域以及恒生原材料业等一些过去两年涨幅过大的资产容易出现承压消化。另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产波动率较小。
　　美股市场一周表现：本周纳斯达克指数上涨，涨幅为0.72%；标普500指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.08%、1.69%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均下跌，跌幅分别为0.22%、0.25%、1.99%。本周恒生科技指数上涨1.97%。
　　海外重要经济数据：2026年8月，欧元区CPI同比增速为3.2%，高于前值2.9%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。