全球市场一周主要观点:本周全球多数市场回调，科技股回调幅度较大。受美债收益率变化冲击，本周美股三大指数均回调，纳指回调幅度较大。目前TAMAMA科技指数市盈率下降至26.4，内部不同的个股走势依然分化较大。本周费城半导体指数下跌较多，跌幅达到5.45%，费城半导体市盈率下降至39.89，依然临近40这个偏高位区间。纳斯达克指数的市盈率为33.16。对于美股科技股估值来说，尤其费城半导体估值偏高，叠加AI炒作主题短期难以出现新的重要看点，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的下跌和分化，尤其位置偏高的费城半导体个股仍然积蓄下跌压力较大，预计英特尔、超微半导体、美光科技等位置偏高的费城半导体个股中期仍然容易出现进一步回调。现阶段标普500席勒市盈率为41.96，仍然处于历史偏高水平。由于特朗普的经济、外交、关税等领域政策不确定性较大，且美联储态度偏鹰，叠加美股估值压力较大，预计未来一段时间美股市场容易出现承压和分化，美股中金融、消费、原材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。本周欧洲多数市场出现进一步调整。由于欧洲现阶段经济偏疲软，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2以上的偏高位置，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些震荡。本周日本股市出现明显回调，目前日经225指数的市净率仍有2.74，市净率处于偏高状态。由于日本股市估值水平较高，且日本央行态度偏鹰，以及日本经济景气度存在问题，叠加美国、韩国等股市对日本股市存在明显的联动影响，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步下跌。由于经济基本面或美国对外政策不确定性的影响，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、胡志明指数等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国市场出现回调，尤其KOSDAQ指数周度跌幅较大，周度跌幅为7.25%。考虑到之前韩国AI叙事主题已经出现了变化，叠加韩国货币流动性偏紧，预计即使下跌中途出现超跌反弹，韩国市场中期还会出现进一步回调；类似三星电子、海力士等韩国半导体和AI相关的个股即使下跌中途出现超跌反弹，中期还会出现进一步回调。本周港股市场多数宽基指数出现反弹。受外围市场波动影响，预计港股市场难以出现大幅上涨状态；仍然容易出现一些震荡。预计未来一段时间港股市场内部仍容易出现分化走势；一些过去两年涨幅过大的资产未来短期难以出现大幅上涨；另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产存在一些结构性机会。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅为1.43%、2.05%、0.85%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均上涨，涨幅分别为3.55%、3.52%、3.86%。本周恒生科技指数上涨了1.24%。
　　海外重要经济数据：2026年第二季度日本GDP环比增速为0.3%，低于前值0.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。