全球市场一周主要观点:本周全球不同市场走势分化较大，但是周内部分交易日波动较多。本周美股三大指数小幅反弹。目前TAMAMA科技指数市盈率为26.1，内部不同的个股所处阶段依然分化明显。本周费城半导体指数延续下跌，费城半导体市盈率下降至37.35，虽然出现一定程度的下降，但是仍然处于35以上的区间。纳斯达克指数的市盈率为32.83。对于美股科技股来说，费城半导体估值偏高，叠加AI炒作有退潮趋势且存在较大的市场分歧，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的回调和分化，尤其位置偏高的费城半导体个股仍然没有回调充分。现阶段标普500席勒市盈率为41.96，仍然处于历史偏高水平。由于特朗普的经济、关税等领域政策不确定性较大，且美联储短期难以出台宽松的政策，叠加美股内部一些重要资产估值压力较大，预计未来一段时间美股市场容易出现承压和分化，美股中金融、消费、通信服务、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。考虑到美联储货币周期的变化，预计未来标普500原材料里面一些位置偏高的周期股存在较大的中期回调压力。本周欧洲不同市场涨跌不一。由于欧洲现阶段经济景气度存在压力，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2以上的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。本周日本股市出现小幅反弹，目前日经225指数的市净率仍有2.73，市净率处于偏高区间。由于日本股市估值偏高，且日本央行货币政策难以转向宽松，以及日本经济基本面存在较多问题，叠加外围其他国家市场对日本股指存在明显的联动影响，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步回调。由于经济基本面或特朗普对外政策反复无常的影响，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、胡志明指数等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国综合指数出现进一步回调，KOSDAQ出现反弹。考虑到之前韩国科技股炒作出现明显变化，叠加韩国货币政策偏紧，预计即使下跌中途出现超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现进一步回调。本周港股市场多数宽基指数出现回调。受外围市场波动影响，预计港股市场难以进入大幅上涨阶段；仍然容易出现一些震荡消化走势。预计未来一段时间港股市场内部仍容易出现分化走势；一些过去两年涨幅过大的资产未来短期难以出现大幅上涨；另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产存在一些韧性。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均反弹，涨幅分别为0.49%、0.85%、0.53%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均下跌，跌幅分别为1.71%、1.67%、0.77%。本周恒生科技指数下跌了3.38%。
　　海外重要经济数据：2026年8月，美国密歇根大学消费者现状指数为51.8，低于前值54.8。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。