全球市场一周主要观点:在全球加息浪潮的趋势下，近期全球市场震荡增多且容易承压。本周美股三大指数涨跌不一。目前TAMAMA科技指数市盈率为26.54，内部不同的个股依然处于分化较为明显的状态。本周费城半导体指数反弹，费城半导体市盈率为35.71，较前期出现一定程度的下降，但是仍然处于35以上的区间。纳斯达克指数的市盈率为32.71。现阶段作为美股科技股弹性部分资产的费城半导体估值仍然偏高，叠加AI叙事出现变化，叠加美联储表态偏鹰，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的承压和分化，尤其位置偏高的包括超微半导体、美光科技、英特尔等费城半导体的热门资产仍然没有回调充分。现阶段标普500席勒市盈率为41.41，仍然处于历史偏高水平。由于特朗普的经济、关税等领域政策不确定性较大，且美联储短期难以出台宽松的政策，叠加美股内部一些重要资产估值压力较大，预计未来一段时间美股市场容易出现承压和分化，美股中金融、消费、通信服务、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。考虑到美联储货币周期的变化，预计未来标普500原材料里面一些位置偏高的有色金属股、化工材料股存在较大的中期下跌压力。本周多数欧洲市场回调。由于欧洲现阶段经济基本面问题和流动性收紧趋势，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2以上的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现一些波动。本周日本股市出现明显回调，目前日经225指数的市净率仍有2.65，市净率处于偏高区间。由于日本股市估值偏高，且日本流动性趋于收紧，以及日本经济景气度存在问题，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步回调。由于经济基本面或特朗普对外政策反复无常的影响，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国市场出现回调。考虑到之前韩国科技股炒作已经出现退潮，叠加韩国货币流动性已经明显收紧，预计即使下跌中途出现超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现进一步回调。本周港股市场不同宽基指数涨跌不一。受外围市场波动影响叠加全球加息趋势，港股市场仍然容易出现一些震荡消化走势。预计未来一段时间港股市场内部仍容易出现分化走势；一些过去两年涨幅过大的资产未来短期难以出现较强表现；另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产存在一些韧性。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数均上涨，涨幅分别为0.09%、0.4%；道琼斯工业指数下跌，跌幅为0.27%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数均上涨，涨幅分别为0.26%、0.76%；恒生香港中资企业指数下跌，跌幅为1.07%。本周恒生科技指数下跌了0.77%。
　　海外重要经济数据：2026年8月，欧元区CPI同比增速为3.3%，高于前值2.9%；欧元区核心CPI同比增速为2.4%，低于前值2.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。