全球市场一周主要观点:本周欧洲央行宣布加息，全球市场波动较多。本周美股三大指数均下跌。目前TAMAMA科技指数市盈率为25.94，内部不同的个股依然处于分化较大的阶段。本周费城半导体指数小幅反弹，周内部分交易日波动偏多，费城半导体市盈率为35.89，仍然处于35以上的区间。纳斯达克指数的市盈率下降至32.19。现阶段费城半导体等美股科技股指数估值仍然偏高，且AI炒作退潮，叠加美联储加息概率上升，预计中期维度来看美股科技股内部仍然会有进一步的回调和分化，尤其位置偏高的包括超微半导体、美光科技、英特尔等费城半导体的热门科技股容易出现进一步承压。现阶段标普500席勒市盈率为41.09，仍然处于40以上的历史高位区间。由于特朗普的经济、关税、外交等领域政策不确定性较大，美伊问题较为复杂，且美联储货币政策趋紧，叠加美股内部一些重要资产估值偏高，预计未来一段时间美股市场容易出现回调和分化，美股中金融、消费、通信服务、原材料、工业等行业里面一些偏高位资产中期维度仍容易出现压力。本周欧洲央行宣布加息，多数欧洲市场回调。由于欧洲现阶段经济景气度存在问题以及货币政策已经收紧，且欧洲多个重要市场股指市净率处于2以上的区间，预计未来短期一些欧洲重要市场指数仍容易出现震荡。本周日本股市出现进一步回调，目前日经225指数的市净率进一步上升至2.7，市净率处于偏高状态。由于日本股市存在估值压力，且日本央行加息可能性较大，以及日本经济基本面存在压力，预计日经225指数中期维度仍然容易出现进一步下跌。由于全球趋于进入新一轮加息潮，预计墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、胡志明指数等海外新兴市场指数仍然容易出现调整。本周韩国市场出现超跌反弹。考虑到之前韩国AI叙事已经出现变化，叠加韩国已经进入加息阶段，预计即使下跌中途出现超跌反弹，韩国综合指数中期还会出现进一步回调；海力士、三星等科技股还会出现进一步下跌。本周港股市场多数宽基指数出现回调。受外围市场波动影响叠加全球进入新一轮加息潮，现阶段港股市场仍然容易出现一些震荡消化。AI、有色金属等一些过去两年涨幅过大的资产容易出现承压消化。另一方面，受外围市场影响较小、估值偏低、基本面较好的局部低位资产波动率偏低。
　　美股市场一周表现：本周标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数均下跌，跌幅分别为0.8%、0.66%、1.57%。
　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均下跌，跌幅分别为3.3%、3.61%、1.89%。本周恒生科技下跌5.45%。
　　海外重要经济数据：2026年8月，美国CPI同比增速为3.4%，高于前值3.3%；美国核心CPI同比增速为2.4%，低于前值2.5%。
　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。