核心观点
　　近期市场风格逐步再平衡，低估值、高殷息且基本面边际改善的消费龙头配置价值重新凸显。我们筛选消费行业各细分赛道龙头，公司商业模式成熟、现金流充沛，或具备稳定且可持续的分红能力，高股息可为持有期收益提供较强支撑，在提供一定安全边际的同时，叠加基本面改善，有望进一步打开估值修复空间。
　　当前消费行业高股息标的组合平均股惠率(TTM〉超过5%，平均PE(TTM)13.9倍，估值处于相对低位，关注以下方向及个股:
　　1〉业绩低逮穗定类必须消费品及餐饮，兼具高分缸属性的标的，防御价值值得重视。推荐伊利股份（已覆盖〉、海天味业(已覆盖)、颐海国际（已覆盖)、百胜中国(已覆盖)、卫龙美味（已覆盖），关注天味食品（未覆盖)、康师傅控股（未覆盖)、统一企业中国(未覆盖）、小莱园（未覆盖）。
　　(2〉此外，关注经营韧性较强、基本面持续改善或具备穗定股东回报能力的细分行业龙头，兼顾业绩成长与防御配置价值。
　　√中国东方教育(已覆盖):政策与产业共振推动职业教育高质量发展，公司自身招生结构不断优化，2026HI新培训人次及新客户注册人数/平均培训人次及平均客户注册人数分别为8.9/15.8万人，分别同比+6.8%/+3.4%。
　　√美的集团(已覆盖)∶全球家电龙头，盈利与现金流韧性强，持续分红回购，海外及B端业务贡献增量，当前位置相对配置价值提升。
　　√伟星股份《未覆盖)∶聚焦客户需求、依托智能制造体系强化精益管理，并通过全球化战略和大辅料战略持续提升全球市场份额，2026H1收入同比+13.8%，归母净利润同比+11.8%，2023-2025年分红比例均在80%以上。
　　风险提示:宏观经济波动、竞争恶化超预期、原材料成本大幅上涨、食品安全问题。