事件：
　　公司发布2026年半年报，2026年上半年公司实现营业收入98.71亿元，同比增长6.27%，归母净利润7.06亿元，同比增长15.25%。
　　要点：
　　营收业绩保持增长，费用管控成效显著
　　2026年上半年公司实现营业收入98.71亿元，同比增长6.27%，分业务板块来看，公司物业服务、园区服务、咨询服务收入分别为73.00/12.66/13.05亿元，占比分别为74.0%/12.8%/13.2%。公司实现归母净利润7.06亿元，同比增长15.25%。毛利率较去年同期提高0.5个百分点至19.95%，净利率为7.33%，同比提升0.5个百分点。公司2026年上半年销售费用率和管理费用率分别为1.38%和5.92%，同比下降0.14和0.46个百分点。
　　物管业务基本盘稳固，管理面积扩张
　　受到公司在管面积稳定增长影响，公司物业管理服务收入73.00亿元，同比增长10.1%，毛利率较去年同期增加0.7个百分点至16.0%。截至2026年上半年末，公司物业服务在管面积达5.80亿平方米，同比增长8.2%，总储备面积3.26亿平方米，同比下降6.3%，公司在管项目达到3882个，覆盖了全国31个省、直辖市及自治区的194个城市。
　　持续推进回购，重视股东回报
　　截至2026年6月末，公司回购合计1174.2万股股份，回购总额约5094.4万港元，公司持续推进回购显示出对于股东回报的重视。此外，公司2025年度末期股息0.16港元及特别股息0.08港元，合计每股0.24港元，目前已派发。
　　投资建议：
　　公司物业管理基本盘表现稳健，管理面积不断扩张，费用率下降，盈利能力持续提升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润为9.88/11.16/12.67亿元，对应26/27/28年PE分别为11.21X/9.93X/8.75X，给予“买入”评级。
　　风险提示：房地产行业政策风险；市场拓展不及预期