本月关注：行业有序竞争、格局逐步优化及业绩增长驱动的估值修复机会。
　　快递行业核心数据：2026年8月，1）业务量同比增速放缓，全国快递业务量完成166.0亿件，同比增长2.7%，增速环比下降1.4pct；2）单票价格同比提升，单票收入为7.66元，同比增长4.0%，增速环比提升0.2pct；3）收入，快递业务收入完成1271.5亿元，同比增长6.9%，增速环比下降1.2pct。
　　快递行业分地区数据：2026年8月，东部/中部/西部分别实现规模以上快递业务量115/33/17亿件，同比分别变化+1.1%/+5.9%/+8%；东部/中部/西部规模以上快递业务单票收入分别为8.1/6/7.9元，同比分别变化+5.3%/+1.6%/+0.8%；东部、中部及西部分别实现规模以上快递业务收入937.1/198.3/136亿元，同比分别变化+6.5%/+7.5%/+8.9%。
　　快递行业分产品数据：2026年8月，同城、异地及国际（含港澳台）分别实现快递业务收入62.7、603.0及132.9亿元，同比分别变化+4.3%、+3.9%及+12.8%；同城、异地及国际（含港澳台）分别实现快递业务量12.5、150.3及3.2亿件，同比分别变化-5.8%、+3.7%及-6.8%；同城、异地及国际（含港澳台）快递业务单票收入分别为5.02、4.01及41.53元，同比分别变化+10.7%、+0.2%及+21.0%。
　　消费数据：1-8月社零总额累计实现32.76万亿元，同比增长1.1%；其中实物商品网上零售额累计实现8.42万亿元，同比增长4.3%；对应1-8月累计电商渗透率达25.7%，同比提升0.7pct。
　　上市快递公司核心数据：1）业务量增速分化，2026年8月顺丰/圆通/韵达/申通分别完成快递业务量12.9/28.4/21.0/25.3亿票，同比增速分别为-8.5%/+12.9%/-2.1%/+18.0%（含合并丹鸟物流影响，下同）；2）单票价格，8月顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分别为14.3/2.1/2.1/2.1元，同比增速分别为+7.8%/-4.7%/+10.4%/+3.4%，环比分别为-1.0%/-0.5%/-0.9%/+3.4%；3）收入，8月顺丰/圆通/韵达/申通分别实现快递业务收入184/58/45/54亿元，同比增速分别为-1.4%/+8.0%/+8.4%/+21.9%；4）市占率，8月顺丰/圆通/韵达/申通业务量市占率分别为7.7%/17.1%/12.7%/15.3%，同比变动分别为-1.0/+1.5/-0.6/+2.0pct，环比变动分别为+0.0/+0.1/-0.1/+0.0pct。
　　投资观点：估值低位，关注旺季价格催化。1）从月度及周度数据来看，2026年8月快递业务收入同比增长6.9%，快递业务量同比增长2.7%；其中8月快递业务量完成166.0亿件，同比上升2.7%，快递业务收入完成1271.5亿元，同比上升6.9%。2026年9月28日-2026年10月4日快递揽收量为33.8亿件，环比下降9.1%，同比增长3.5%；投递量为34.4亿件，环比下降9.9%，同比下降2.2%。2）反内卷政策基调延续，行业总体竞争可控，盈利有望持续高增长。当前行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注旺季核心产粮区价格催化。推荐标的：中通快递-W、圆通速递、申通快递、顺丰控股。
　　风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。