事件：
　　9月28日，由四川省医保局召开口腔种植体、正畸集采结果发布会。三年前，口腔种植体、正畸首轮协议期届满，本次接续启动，预计年底前完成。
　　评论：
　　1、2023年，在国家医保局指导，四川省医保局牵头各联盟省份种植体集采，集采后，国产种植体市场占有率逐步提升；同时，种植体接续采购由竞价模式优化为公开询价模式
　　1)目前种植牙集采落地成效，价格与惠民，集采后全国公立医院种植手术量实现快速提升，民营机构接诊量同比提升。通过种植体集采、牙冠竞价挂网、医疗服务价格全流程调控三项措施，单颗种植牙平均费用从15000元降至7000元左右。
　　2)本次接续优化了竞价策略，将原有的竞价模式改为公开询价模型，通过多维比价，引导企业合理报价。
　　2、我们预计随口腔正畸托槽产品集采扩维，有助于国产品牌市占率提升
　　1)陕西医保局2022年牵头16个省份开展了口腔正畸托槽产品集采，涵盖普通金属托槽、方丝弓托槽、普通陶瓷托槽、自锁金属托槽、自锁陶瓷托槽、无托槽矫治器、颊面管等七类耗材。
　　2)根据陕西省医保局，首轮集采规定设定最低有效降幅30%，2022年12月发布的中选结果，拟中选产品平均降幅43%，最高降幅88%。
　　3)以上口腔正畸耗材中，传统钢牙套等具有较强的手工业性质，无托槽矫治器（即为隐形牙套），在国内竞争格局较为集中，根据正雅招股书，2025年国内隐形正畸市场中，浙江正雅齿科与爱齐科技、时代天使三家企业的案例数合计市场占比超过90%，市场呈现高度集中的竞争格局，近年来爱齐科技在国内市场占有率逐年下降。
　　3、相关公司：时代天使、通策医疗
　　1)时代天使是国内隐形矫治器头部企业，近年来公司在内需恢复（三四线市场放量及青少年矫治器放量）和海外放量双轮驱动下，海外市场放量确定性强，我们认为集采对公司影响整体相对可控，国内集采有利于国产品牌市占率提升。
　　2)通策医疗是国内口腔医疗服务连锁头部企业，种植和正畸是公司的重要业务，近年来随种植集采，公司种植牙业务量实现快速放量，我们预计随正畸耗材集采，公司正畸业务门诊量也将实现较快增长。
　　风险提示：集采降价幅度超预期的风险、行业竞争格局加剧的风险、消费需求恢复不及预期的风险。