投资要点：
　　行情回顾：2026年9月医药生物（申万）指数上涨。根据Wind数据统计，2026年初至9月30日，医药生物（申万）指数上涨10.67%，在31个子行业中排第7位，同期沪深300指数下跌5.88%，跑赢对标指数16.55个百分点。9月，医药生物（申万）指数上涨3.54%，在申万一级行业中排第3位；子行业走势分化，其中生物制品板块涨幅居前，达到11.8%；中药板块下跌1.4%。
　　行业动态：1）工信部等十部门联合发布《医药工业发展十五五规划》，提出将生物医药产业加速培育为国家新兴支柱产业，并首次将首创新药（FIC）全球占比25%以上、创新药产业年均增速20%等可量化指标锚定为2030年发展愿景。2）据国家药监局最新数据，2026年1—8月，我国创新药对外授权总额突破1200亿美元、同比增长36%，市场呈现出单笔平均交易金额抬升，首付款规模超百亿美元。3）国家药监局发布《药品监督管理统计年度数据（2025年）》。全国药店数量回落至65.6万家，连锁率降到56.23%。
　　行业审批信息跟踪：根据摩熵数据，2026年9月国内人血白蛋白合计批签发319批，月环比下降28.64%。其中，国产135批，环比下降30.77%，占比42.32%；进口184批，环比下降26.98%，占比57.68%，国产人血白蛋白签发批次占比提升。免疫球蛋白类产品批签发149批，月环比下降18.58%；凝血因子类产品批签发65批，月环比增长16.07%。2026年9月份，国家药品监督管理总局（NMPA）共批准了6个新药，其中片剂2个、注射液2个、胶囊1个和喷雾剂1个，以及3个创新医疗器械产品。
　　投资建议：目前行业市盈率、市净率均处于历史相对低位，随着板块业绩的持续释放，未来有望迎来估值回归，给予行业“强于大市”的投资评级。建议关注个股：药明康德（603259）、翔宇医疗（688626）、安图生物（603658）、华兰生物（002007）、羚锐制药（600285）。
　　风险提示：政策波动、研发审批进展不及预期、市场竞争加剧、地缘政治扰动等风险。