市场回顾：截至9月23日收盘，汽车（中信）行业指数下跌1.67%，跑赢同期沪深300指数0.66pct，在中信30个一级行业中排名第20名。
　　2026年8月汽车产销环比回升。8月汽车产销分别完成268.4万辆和271.2万辆，环比分别+4.3%、+4.9%，同比分别-4.7%、-5.1%，产销环比回升，同比降幅有所扩大，多地汽车消费补贴持续，车企促销活跃，处于“金九银十”前的备货阶段，产销环比季节性回升。8月出口同比增速维持65%以上的高位并连续三个月站稳百万辆，新能源出口占比提升至52%，同比继续实现翻倍式增长，是拉动出口的核心增量。
　　乘用车自主品牌份额再创新高。2026年8月乘用车产销分别完成236.9万辆和238.3万辆，环比分别+5.5%、+5.1%，同比分别5.3%、-6.2%，环比回升，同比降幅扩大；其中自主品牌乘用车市场份额77.76%再创新高，环比提升0.42个百分点，同比提升8.23个百分点。
　　商用车销量环比回升。2026年8月商用车市场产销分别完成31.5万辆和32.8万辆，环比分别-3.8%、+3.6%，同比分别-0.07%、+3.8%，销量环比回升，同比维持增长。
　　新能源汽车渗透率续创新高。2026年8月新能源汽车产销分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别+18.9%、+17.8%，新能源渗透率达到60.6%，环比提升0.2个百分点，渗透率继续刷新历史新高。
　　投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。8月汽车行业呈现“内需筑底、外需高增、结构分化”的运行格局。出口仍是最强引擎，连续三个月超百万辆，内需在去年同期高基数与观望情绪压制下同比降幅走扩，但环比有所改善，新能源渗透率站上60%后再创新高，纯电显著强于插混。政策面持续发力：九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40%，具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用。建议重点关注三大主线：一是出海主线，重视乘用车出海加速与商用车出口韧性，优先选择区域结构分散、属地化产能布局领先的整车企业及具备全球竞争力的零部件龙头；二是智能化主线，紧跟《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》与L3准入试点扩围带来的政策催化，关注具备组合驾驶辅助系统规模化量产能力、L3准入先发优势的整车企业及智能驾驶供应链标的；三是“低估值+新增长曲线”主线，选择竞争格局稳定、估值处于历史低位的细分赛道龙头，重点关注具备机器人、AIDC发电、液冷等跨界拓展能力的标的。
　　风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险