核心观点：根据乘联会数据，9月1-13日乘用车零售51.5万辆，同比下降23%，环比增长4%；全年累计零售同比下降21%。“金九”成色较弱，新能源零售渗透率突破70%。本周广汽集团筹划重大资产重组，内需承压外需强劲的景气现状延续，受出口退税退坡等政策预期扰动，板块持续震荡；商用车基本面维持稳健，重视低估值强业绩龙头标的阶段性回调配置机会；机器人重点关注特斯拉9月加州工厂开启整机量产以及V3潜在发布时点，智驾板块当前关注度仍在低位，核心压制因素在于L3/L4的技术及商业化突破。
　　推荐组合：潍柴动力、中国重汽、宇通客车、禾赛、吉利汽车、新泉股份、贝斯特、三花智控、上纬新材、零跑汽车。
　　风险提示
　　1、行业景气不及预期。2026年国内经济复苏但具体节奏有待观察，汽车行业需求或随之波动；消费者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销效果，客运、货运市场需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏进程。
　　 2、政策落地效果不及预期。消费品以旧换新以及设备更新政策全面落地仍需时日，政策宣传、信息传播亦需要一定时间。补贴资金能否持续发放到位，置换需求能否顺利释放，均有待持续观察。
　　 3、出口销量不及预期。出口受国际形势、国家政策、汇率等多方因素影响，海外销量增长有波动风险。
　　 4、行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，随着技术进步、新产能投放等供给要素变化，未来行业竞争或加剧，整车和零部件企业的市场份额及盈利能力或将有所波动。
　　 5、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下，现有整车和零部件供应链格局迎来重塑，获得新客户和新项目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市场份额可能受到影响。