投资要点:
　　2026.09.14-09.18 A股汽车板块表现优于上证指数。一周涨跌幅（9月14日至9月18日）：上证综指+0.6%，创业板指+1.5%，汽车板块指数+1.5%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-0.2%/-1.0%/+2.3%/-0.6%。汽车行业指数表现优于上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2026.09.14-09.18期间，港股汽车整体上涨，理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+2.6%/+1.7%/+2.0%/+5.6%/-1.1%。
　　周动态：华为与赛力斯合作调整，一汽与广汽签署重组意向协议，一汽与零跑深化合作。
　　华为、赛力斯合作调整为问界专属专营。华为与赛力斯的智选车合作模式将进行调整。在9月18日第一财经的采访中，赛力斯康波表示新合作模式意味着问界迈入新发展阶段，问界专属升级、问界专营管理。此次调整是赛力斯与华为在鸿蒙智行合作框架下战略合作的重要举措，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯主导，华为终端参与赋能。
　　广汽集团与中国一汽签署重组意向协议，双方推进整合产业资源。9月14日，广汽集团与中国一汽签署《意向协议》，广汽集团拟通过发行股份方式购买一汽股份持有的某整车合资公司部分股权，并同步募集配套资金。根据广汽集团公告，本次交易尚处于筹划阶段，若交易完成，一汽股份预计将成为广汽集团第二大且具有战略影响力的股东。
　　一汽与零跑深化资本及技术合作，双方合作延伸至产业链协同。9月17日，中国一汽与零跑汽车签署投资意向书及技术合作协议。据协议，零跑汽车拟作为战略投资者参与一汽旗下旗新动力A轮融资，双方将围绕混动发动机、电驱动系统、增程器等动力总成产品开展技术协同与资源共享；同时，零跑与一汽旗下中汽新能签署技术合作协议，将围绕固态电池、富锂锰基电池、钠离子电池及铁锂超快充等方向开展研发协同，并探索标准化电芯开发及产品应用。
　　周观点：2026年零部件AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026年汽车整体总量难有惊喜。但零部件AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：1）在AIDC电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力、银轮股份、天润工业、动力新科；2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽H、中国重汽A、福田汽车；3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速的相关公司，推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行；4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车；5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃等；6）自主高端化以及国际化的乘用车主机厂，推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、江淮汽车、上汽集团、小鹏集团、零跑汽车、赛力斯、长安汽车等，关注北汽蓝谷。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年降超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。