平安观点：
　　本周（2026.10.5-2026.10.9）电网块行情回顾。本周申万电网设备指数（801738.SI）下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.57pct。当前电网设备板块整体市盈率为28.86倍。其中，申万电网自动化设备（857321.SI）本周（10/5–10/9）累计下跌约1.49%。
　　本周重点话题
　　第44届东盟能源部长会议召开，推进区域电网互联及海底电缆合作。10月7日，第44届东盟能源部长会议在菲律宾马尼拉举行。会议重申东盟电网（APG）在区域能源安全、经济一体化及可再生能源发展中的重要地位，并指出APG工作组已根据建议完成战略工作计划制定，同时推进区域规划框架制定，以支持区域电力系统协调规划。同时，会议确认海底电力电缆监管指引取得较大进展，并同意于2027年加快推进海底电力电缆开发框架的讨论。区域电网互联方面，老挝—泰国—马来西亚—新加坡电力一体化项目（LTMS-PIP）已成功实现多边、多方向跨境电力交易；文莱—印尼—马来西亚—菲律宾项目（BIMP-PIP）在可行性研究、优先互联项目及制度安排方面取得进展。海底电缆及融资方面，东盟海底电力电缆框架在技术、商业及治理方面取得进展，相关讨论将在2027年进一步加快。同时，东盟电网融资倡议（APGF）持续推进，会议强调提高项目可融资性并加快项目前期准备工作。此次会议进一步推动东盟区域电网规划及跨境电力合作。我们认为，随着区域互联机制逐步完善，跨境输电及海底电缆建设有望持续推进，相关电网设备需求值得关注。
　　投资建议。电力设备方面，电网投资维持较高景气，新能源持续接入、用电负荷增长以及主配微协同新型电网建设持续推进，主网及配网升级需求有望延续，特高压建设亦有望持续推进，建议关注主网、特高压输变电板块的平高电气、许继电气、中国西电等；海外方面，全球电网投资需求维持较高景气，中国电力设备企业出海持续推进，建议关注海外市场竞争力较强、全球化布局持续深化的思源电气等。
　　风险提示。1）电网投资及特高压建设进度不及预期的风险。电网设备需求与电网投资规模及项目建设节奏密切相关，若电网投资落地进度低于预期，或特高压项目核准、招标、开工及建设进度不及预期，可能对相关电力设备企业订单及业绩释放产生不利影响。2）海外电力设备需求及企业出海进展不及预期的风险。当前国内电力设备企业积极拓展海外市场，若海外电网投资需求下降、项目建设进度放缓，或国内企业海外市场认证、客户拓展及订单交付不及预期，可能影响相关企业海外业务增长。3）海外贸易政策变化的风险。全球贸易环境存在不确定性，若主要海外市场提高关税、强化本土化要求或出台其他贸易限制措施，可能增加国内电力设备企业出口及海外业务拓展难度。4）AIDC等新兴需求发展不及预期的风险。AIDC建设有望带动变压器、配电设备及新型供配电设备需求增长，若全球及国内AIDC资本开支、项目建设进度或相关新技术产业化进程不及预期，可能影响相关电力设备需求释放。