核心观点
　　1）2026年10月1日—7日，累计全社会跨区域人员流动量21.42亿人次，日均3.06亿人次，同比（2025年中秋国庆假期8天日均，下同）增长0.6%。累计铁路客运量15187万人次，日均2170万人次，同比增长12.7%。累计公路人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）196182万人次，日均28026万人次，同比下降0.3%。
　　2）2026年8月，全国高速公路货运量21.5亿吨，同比下降0.5%，其中1-2型货车货运量4.7亿吨，同比增长6.1%，6型货车货运量14.0亿吨，同比下降0.8%。1-8月全国高速公路货运量158.8亿吨，同比增长1.8%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月5日-10月9日）交运板块整体上涨，其中：铁路板块涨幅为1.42%，公路板块涨幅为2.05%。
　　铁路公路：国庆期间全社会跨区域人员流动量累计增长0.6%
　　国庆期间全社会跨区域人员流动量累计增长0.6%。2026年10月1日—7日，累计全社会跨区域人员流动量21.42亿人次，日均3.06亿人次，同比（2025年中秋国庆假期8天日均，下同）增长0.6%。累计铁路客运量15187万人次，日均2170万人次，同比增长12.7%。累计公路人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）196182万人次，日均28026万人次，同比下降0.3%。其中，累计公路营业性客运量28711万人次，日均4102万人次，同比增长7.0%；累计高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量167471万人次，日均23925万人次，同比下降1.4%。
　　2026年8月全国高速公路货运量同比下降0.5%。2026年8月，全国高速公路货运量21.5亿吨，同比下降0.5%，其中1-2型货车货运量4.7亿吨，同比增长6.1%，6型货车货运量14.0亿吨，同比下降0.8%。1-8月全国高速公路货运量158.8亿吨，同比增长1.8%。2026年8月，高速公路货运量增速最高的省份为江苏、河南、贵州、河北和云南，增速分别为8.5%、8.4%、6.8%、6.2%和5.1%。
　　全国铁路10日起实行新的货物列车运行图。新图实施后，安排开行最高时速160公里的特快城际班列8列、最高时速120公里的快速城际班列58列以及最高时速80公里的普快城际班列85列。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。