核心观点
　　1）10月8日，韵达股份公司披露新的员工持股计划，旨在激励核心人才，提升公司治理。拟由不超过185名董事、高级管理人员及核心管理、技术人员，以4.80元/股受让不超过2123万股回购股份，筹资上限约1.02亿元。受让价格约为草案公告前一个交易日及前20个交易日交易均价的71%。
　　2）申通快递实控人股份在一致行动人之间内部转让。10月8日，公司收到股东德殷投资出具的《告知函》，德殷投资向一致行动人陈德军先生转让本公司股份的计划已实施完毕，合计转让1,540万股，占公司目前总股本的1.01%；德殷投资持股比例由7.76%下降至6.75%，陈德军先生持股比例由3.38%上升至4.38%。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（10月5日-10月9日）交运板块整体上涨，其中快递板块涨幅1.34%。
　　快递：韵达股份公布新一轮员工持股计划
　　国家邮政局局长发表世界邮政日致辞。10月9日，国家邮政局党组书记、局长赵冲久在第57届世界邮政日的致辞，主题“完善邮政服务网络，开拓行业无限可能”，核心可概括为“成绩盘点＋问题提醒＋四项任务”。整体基调为完善寄递网络促互联互通，服务全国统一大市场、交通强国和实体经济，兼顾效率、普惠、绿色与从业者权益。
　　韵达公布新一轮员工持股计划。10月8日，公司披露新的员工持股计划，旨在激励核心人才，提升公司治理。拟由不超过185名董事、高级管理人员及核心管理、技术人员，以4.80元/股受让不超过2123万股回购股份，筹资上限约1.02亿元。受让价格约为草案公告前一个交易日及前20个交易日交易均价的71%。
　　申通快递实控人股份在一致行动人之间内部转让。10月8日，公司收到股东德殷投资出具的《告知函》，德殷投资向一致行动人陈德军先生转让本公司股份的计划已实施完毕，合计转让1,540万股，占公司目前总股本的1.01%；德殷投资持股比例由7.76%下降至6.75%，陈德军先生持股比例由3.38%上升至4.38%。同日，申通快递大宗交易平台出现一笔成交，成交量1540.00万股，成交金额2.02亿元，大宗交易成交价为13.14元，相对今日收盘价折价11.57%。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　电商快递需求增速不及预期，将直接导致行业件量增长乏力，叠加高基数效应与消费复苏偏弱，易引发价格竞争加剧，企业盈利空间持续收窄。同时产能利用率下滑、网点运营压力加大，上下游物流配套产业亦受拖累，整体行业景气度下行，估值与业绩端均面临阶段性调整压力。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，快递行业整体产能利用率不足时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收入相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期的可能。