投资要点:
　　本篇报告解决了以下核心问题：快递物流行业及相关上市公司数据跟踪。
　　行业端：8月快递业务量同比+2.7%，快递业务收入同比+6.9%。
　　 8月快递行业业务量同比+2.7%，快递业务收入同比+6.9%。从上游商流端看，1-8月社会消费品零售总额同比+1.1%，其中，网上商品零售额同比+4.3%。1-8月我国快递业务量累计完成1340.6亿件，同比增长4.6%，快递业务收入累计完成10289.2亿元，同比增长7.4%。其中，8月快递业务量完成166.0亿件，同比增长2.7%，快递业务收入完成1271.5亿元，同比增长6.9%。从周度快递揽收数据看，2026年9月以来（9月1日至9月13日）邮政快递日均揽收量5.82亿件，同比+5.98%
　　上市公司端：8月申通圆通业务量同比高增，顺丰业务结构调优单价同比持续回升
　　业务量方面：8月通达系业务量增速延续分化，申通快递增速继续领先，顺丰控股业务量持续调优。8月快递业务量圆通速递28.36亿件、申通快递25.34亿件、韵达股份21.01亿件、顺丰控股12.86亿件，从业务量同比增速来看，申通18.00%＞圆通12.93%＞韵达-2.05%＞顺丰-8.53%。其中，圆通、申通均保持双位数增长，申通受益于丹鸟并表业务量增速持续领先，1-8月累计同比+16.56%；顺丰控股业务量增速下降系业务结构调优推进，保障业务高质量增长，8月单票收入同比增长7.84%，已连续六个月实现同比回升。
　　单价方面：8月快递单票价格顺丰控股14.31元（同比+1.04元，环比-0.14元）、圆通速递2.05元（同比-0.10元，环比-0.01元）、申通快递2.13元（同比+0.07元，环比+0.07元）、韵达股份2.12元（同比+0.20元，环比-0.02元）。顺丰、圆通、韵达单价环比小幅回落，我们分析一方面系淡季价格正常波动影响，另一方面系货物均重下降影响。
　　投资建议：1）顺丰系方面，推荐顺丰同城，公司作为国内最大的第三方即时配送平台，受益于即时零售行业高速增长，同城配送业务有望迎来战略机遇期，叠加集团资源助力及科技赋能成长，看好公司业绩增长，推荐顺丰控股，作为综合快递物流龙头，我们看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段，短期看，随着公司“激活经营”并持续调优市场策略，叠加网络融通推进，利润率有望稳步修复，中长期看，国际业务有望打开新成长曲线。2）加盟制方面，快递“反内卷”趋势延续，价格回升带动快递公司业绩持续修复，份额方面，2026年以来快递行业竞争格局加速分化，随着行业持续推进高质量发展，行业竞争由数量竞争转为质量竞争，看好头部公司份额持续提升，业绩估值有望双重修复，推荐中通快递、圆通速递，建议关注申通快递、韵达股份。3）海外业务方面，推荐极兔速递，东南亚市场公司龙头地位优势显著，通过国内市场经验输出进一步夯实成本优势，巩固龙头地位，随东南亚电商市场高速发展，利润基本盘有望逐步扩大；中国市场随“反内卷”深化盈利或进一步修复；新市场方面公司有望复制成功经验，进一步扩大盈利能力。看好公司国内业务提质增效，东南亚及新市场业务加速扩张。
　　行业评级：快递业务量稳步增长，维持快递物流板块“推荐”评级。
　　风险提示：实物商品网购需求不及预期；电商快递价格竞争恶化；末端加盟商稳定性下降风险；油价上涨风险；即时零售行业增长不及预期风险等。