银行步入中期派息期，高股息逻辑持续强化
　　银行步入中期分红派息期，强化高股息配置逻辑。大中型上市银行将进入分红派息期，有望带来分红抢筹行情。从上市银行2026年中期分红比例数据看，上市银行分红意愿整体增强，高股息逻辑仍在强化。
　　国有大行中期分红率提升，高股息配置地位稳固。根据WIND数据，六大行2026H1中期分红比例全部落在31%左右，较上年同期普遍提升约1个百分点，各大行分红率提升步调一致，大行中期分红走向常态化。大行小幅提高分红比例，背后是盈利能力修复、资本充足率相对充裕以及政策引导下对股东回报的重视。对配置型资金而言，较高分红比例叠加较低的估值波动，使大行继续成为银行板块高股息策略的核心底仓。
　　股份行中期分红分化，尚未形成统一分红中枢。中信银行中期分红比例升至30.04%，较上年同期提升1.36个百分点，已接近国有大行水平，体现其盈利稳定性和回报意愿增强。光大银行、平安银行中期分红率分别同比提升0.38和0.39个百分点。整体而言，股份行尚未形成统一的分红中枢，需结合资产质量、盈利水平和资本充足率判断分红持续性。
　　城农商行中期分红扩容与分化并存。沪农商行2026H1分红率以34.07%居首，且同比提升0.93个百分点；上海银行分红率32.05%，仍处于高位。城农商行中期分红阵营正在扩容，江阴银行、成都银行、北京银行、瑞丰银行2026H1分红率分别为31.27%、30.02%、17.29%、21.85。分红率同比提升幅度较大的是苏农银行、宁波银行、杭州银行，反映分红能力与意愿增强。随着更多区域行加入中期分红阵营，区域行高股息配置逻辑有望整体增强，且较强盈利增长潜力有望提升区域行动态股息，促进区域行估值修复。
　　总体看，银行中期分红正从大行引领走向全行业扩散，高股息属性继续强化。银行经营业绩向好为分红提升创造空间，未来分红率仍有提升空间。
　　建议关注分红意愿强、盈利稳定与资产质量扎实的上市银行。
　　投资建议
　　展望四季度，随着三季报披露窗口临近、中期分红逐步落地，业绩确定性与高股息属性仍将是银行板块估值修复的主要影响因素。建议关注两条投资主线：一是优质区域行经营弹性带来的估值修复机会，推荐江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行等；二是稳健分红高股息股，推荐工商银行、中国银行和中信银行等。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　经济增长不及预期，资产风险过快释放；息差改善不及预期。