周观点：快递涨价继续向多省扩散，山西加盟快递分公斤段涨价0.1至0.3元，此次涨价时为了积极响应行业主管部门“反内卷”相关工作要求，进一步规范行业经营行为，同时应对旺季运营成本上涨压力，保障快递行业持续健康发展。这是继今年9月起河南、安徽、浙江、江苏、江西涨价以来又一省份跟进涨价。我们看好快递板块“反内卷”及出海投资主线。
　　行情回顾：本周（2026.10.5-2026.10.9）交通运输板块行业指数上涨1.98%，跑赢上证指数2.72个百分点（上证指数下跌0.74%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名的板块分别是航运、跨境物流、高速公路，涨幅分别为5.18%、2.35%、2.07%，仅航空运输下跌，跌幅为1.51%。
　　航运港口：油运运价强势上涨再创新高；集运运价平稳；干散货运价下跌。油运，中东航线暗航STS模式持续；大西洋航线，部分西非、巴西及美湾货量拆分至Suezmax运输，带动Suezmax需求持续累积，Suezmax运价的快速上升，不再限制VLCC价格，与此同时，中东航线VLCC的TCE吸引有效船位向中东集中，大西洋航线实际可用VLCC数量受到压缩。10月9日，中国进口油轮运价指数CT1-TCE(标准航速)1416338美元/天，CT2-TCE(标准航速)报958370美元/天。集运，10月9日，SCFI为3664.11点，环比持平；其中，欧线运价为2274美元/TEU，环比上涨3.4%；美西和美东运价分别为7584和10524美元/FEU，分别环比上涨0.1%和持平；波斯湾航线运价6452美元/TEU，环比下跌0.6%；南美航线运价5925美元/TEU，环比下跌0.9%。干散货，运价下跌，BDI于10月9日收于2917点，BCI收于4340点，BPI收于2424点，BSI收于1814点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注招商南油、中远海能、招商轮船；海通发展、太平洋航运；中远海控、海丰国际、德翔海运；中集集团、中集安瑞科、松发股份；中远海特等。
　　物流：快递涨价继续向多省扩散，山西加盟快递分公斤段涨价0.1至0.3元，此次涨价时为了积极响应行业主管部门“反内卷”相关工作要求，进一步规范行业经营行为，同时应对旺季运营成本上涨压力，保障快递行业持续健康发展。这是继今年9月起河南、安徽、浙江、江苏、江西涨价以来又一省份跟进涨价。我们看好快递板块两条投资主线：①““反内卷”线：快递板块迎来“反内卷强化＋旺季提价”双催化。国家邮政局陆续赴多地调研并强调“反内卷”，价格洼地提价与核心产粮区价格维护力度明显增强；叠加9-12月电商旺季渐近，行业有望陆续涨价。通达系Q3及全年业绩有望同比高增。竞争格局方面，头部公司份额延续提升趋势。推荐申通快递、中通快递、圆通速递、极兔速递。②出海线：海外电商GMV的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，支撑业绩持续高增，推荐极兔速递。
　　航空机场：10月5日上海出口空运指数报5,468.00，同比+18.3%、环比+2.2%，空运运价表现坚挺，重视航空货运板块投资机会。高油价对航司成本压力有望逐渐减弱，短期建议重视航空板块布局机会，中长期看好“供需优化”及“反内卷”下航空板块景气度，民航“高客座率”有望持续向航司利润兑现传导。运力供给维持低增速、需求持续增长，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵护，航司盈利有望不断改善。持续跟踪航司顺价能力持续性，关注油价边际变化、公商务出行需求、跨境游变化及北美国际航班恢复情况。地缘因素推高空运运价，高附加值货物运输需求旺盛，继续看好航空货运景气度。相关标的：中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、国泰航空、东航物流、国货航。
　　公路：本周高速公路板块股息率仍处吸引力区间。震荡市中，高速公路等业绩与分红高度确定的红利资产防御属性凸显，重视配置机会；长期看，在低利率环境下，高速公路板块因其类债属性将受益于利率的长期下行。建议关注：皖通高速、山东高速、宁沪高速、粤高速A、四川成渝、招商公路等。
　　风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等