供给
　　本周全球铁矿石发运量3487.30万吨，环比增加144.40万吨（+4.32%）；澳洲发运量2090.00万吨，环比增加121.40万吨（+6.17%）；巴西发运量703.20万吨，环比减少99.10万吨（-12.35%）；澳巴合计发运量2793.20万吨，环比增加22.30万吨（+0.80%）。本周中国45港铁矿到港量2303.60万吨，环比减少535.50万吨（-18.86%）。海外发运虽有边际回落，但西非增量释放与到港时滞令供应压力延续，短期供给端仍显宽松。
　　需求
　　全国247家钢厂高炉产能利用率87.80%，环比增加0.01%（+0.01%)；247家钢铁企业日均铁水产量233.84万吨，环比增加0.05万吨（+0.02%）；247家钢厂盈利比例6.93%，环比持平（+0.00%）。终端需求节后表现一般，钢厂利润微亏且减产延续，铁水需求缺乏支撑，下游采购意愿偏弱。
　　库存
　　中国45港铁矿库存为16480.22万吨，环比增加69.38万吨（+0.42%）；中国47港铁矿库存为17314.52万吨，环比增加96.34万吨（+0.56%）。港口库存绝对值仍高，贸易商出货压力增加，短期累库格局未改，库存端继续制约矿价。
　　基差
　　主力合约结算价683.50元/吨，环比减少21.00元/吨（-2.98%）；基差-10.90元/吨，环比增加3.57元/吨（-24.67%）；普氏铁矿石价格指数90.50美元/干吨，环比减少1.70美元/干吨（-1.84%）；主力合约螺矿比4.506。现货承接减产压力更为明显，期限结构趋于近弱远强，基差表现对近月形成拖累。
　　价差
　　9-1价差计算失败：指标DZ02051510数据返回为空或格式不正确；1-5价差为6.00元/吨；5-9价差为7.50元/吨。跨期结构呈现近弱远强特征，反套逻辑延续，反映市场对近端供需压力定价。
　　主要逻辑
　　持续供应压力，叠加下游钢厂减产，矿价随着运费回调跌势进一步打开。短期走势相对流畅，普氏指数一度触及到90美金低点。尽管铁矿石价格已经跌至理论边际成本线，巴西部分边际量发货量也已经开始回落。但在西非增量释放、到港时滞等因素下，供应端压力仍在延续。下游终端需求节后表现依然一般，焦炭提降后短期钢厂利润恶化情况放缓，但总体保持微亏状态。铁矿石自身压力不改，预计延续中长期缓慢跌势。