1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年10月9日，本周中信煤炭行业收涨2.77%，沪深300指数下跌0.93%，跑赢沪深300指数3.69个百分点。全板块整周34只股价上涨，2只下跌，1只持平。安泰集团涨幅最高，整周涨幅为20.77%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年10月2日-2026年10月8日，重点监测企业煤炭日均销量为739万吨，周环比增加3.5%，年同比增加12.8%。其中，动力煤周日均销量较上周增加5.6%，炼焦煤销量较上周减少7.6%，无烟煤销量较上周减少3.2%。截至2026年10月8日，重点监测企业煤炭日均产量为757万吨，周环比增加6.8%，年同比增加12.4%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2150万吨，周环比增加6.4%，年同比减少14.3%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量200939.2万吨，同比增加3.1%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比4.3%、7.6%、-11.5%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少0.2%、增加5.6%。铁水产量同比减少0.8%。
　　3.动力煤产业链：截至2026年10月9日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数728元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1245元/吨，周环比上涨36元/吨。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨7元/吨，黄骅港周环比上涨7元/吨，广州港周环比上涨10元/吨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨2元/吨，榆林环比上涨35元/吨，鄂尔多斯环比上涨7元/吨；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.2美元/吨。库存方面，截至2026年10月8日，全社会库存为16006万吨，周环比增加676万吨，年同比减少1185万吨；秦皇岛煤炭库存605万吨，周环比持平；北方港口库存合计3177万吨，周环比减少20.6万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截至2026年10月9日，价格方面，京唐港主焦煤价格为2440元/吨，周环比下跌100元/吨，产地柳林主焦煤出矿价周环比下跌50元/吨，吕梁周环比下跌50元/吨，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比下跌2.6美元/吨；焦煤期货结算价格1517.5元/吨，周环比上涨71.5元/吨；主要港口一级冶金焦价格2220元/吨，周环比下跌100元/吨；二级冶金焦价格2020元/吨，周环比下跌100元/吨；螺纹价格3240元/吨，周环比下跌20元/吨。库存方面，截至2026年10月8日，焦煤库存为2594万吨，周环比增加86万吨，年同比减少27万吨；京唐港炼焦煤库存188万吨，周环比减少1.1万吨（-0.58%）；独立焦化厂总库存762.76万吨，周环比增加2.75万吨（0.36%）；可用天数12.15天，周环比增加0.05天。
　　5.煤化工产业链：截至2026年10月9日，阳泉无烟煤价格（小块）1660元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价4671元/吨，周环比上涨334元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1710元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1108元/吨，周环比下跌0.3元/吨；华东地区电石到货价2580元/吨，周环比下跌170元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4890元/吨，上涨13元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）5880元/吨，周环比下跌315元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9680元/吨，周环比上涨290元/吨。
　　6.投资建议：供应库存偏低推动煤价上涨。9月保供政策以来，产量环比有所恢复，但同比仍偏低，社会库存低位，当前产量的不足以支撑冬季需求，煤价有望继续上行。政策端参考21年，核增产能是后续可能出台的政策。当前煤炭社会库存略回升（年同比下降6.9%，月环比上升7.9%，周环比上升4.4%），焦煤社会库存回升（年同比下降1.0%，月环比上升5.2%，周环比上升3.4%）。我们认为煤炭基本面健康，政策推动复产，关注产量和冬季需求，维持行业“推荐”评级。布局高股息动力煤公司、焦煤公司，关注煤矿智能化板块。动力煤公司关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、兰花科创、新集能源、山煤国际等，焦煤公司关注平煤股份、盘江股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等；同时关注焦炭公司山西焦化、金能科技、陕西黑猫、中国旭阳集团等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。