需求端：钢厂盈利不佳，超九成企业亏损，铁水见顶回落至235万吨附近，十一节前补库有限，厂内维持低库存，采购谨慎。10月控产预期升温，原料需求偏弱，补库动能不足。
　　供应端：海外发运及到港维持高位，非主流矿与西芒杜增量明显，45港库存升至1.64亿吨以上，同比大幅增加。矿山产能持续释放，供应维持宽松，累库预期较强。
　　未来一个月，铁矿石供强需弱格局延续。供应高位港口累库，需求端受钢厂亏损与控产压制，铁水仍有回落空间，补库动能不足。预计矿价震荡偏弱，关注钢厂控产节奏。参考区间600-735元/吨。
　　风险因素：美联储政策与地缘局势反复，钢厂限产超预期