本期微观交易温度计读数较前期下行1个百分点至60%
　　本期多数指标热度下降，降幅较为明显的是基金-中小行买入量，由于基金对超长现券从前几周的净买入转为小规模净卖出，叠加中小行从前期的净卖出转为净买入，此指标分位值大幅下降49个百分点。除此外，热度下降相对较多的指标还包括全市场换手率、商品比价、机构杠杆、股债比价，分位值分别下降14、11、6、5个百分点。本期国债相对换手率指标分位值均上升，1/10Y、30/10Y国债换手率分位值分别上升24、44个百分点，主要是由于10Y活跃券国债换手率分位值略有下降，而1Y换手率持平、30Y换手率小幅上升。当前拥挤度较高的指标包括长期国债成交占比、基金超长债买入量、货币松紧预期、股债比价、消费品比价。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比上升至50%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量上升至10个（占比50%）、位于中性区间的指标数量下降至4个（占比20%）、位于偏冷区间的指标数量仍为6个（占比30%）。其中指标所处区间发生变化的是，30/10Y国债换手率由偏冷区间上升至过热区间，基金-中小行买入量由中性区间降至偏冷区间。
　　交易热度分位均值上升8个百分点
　　①交易热度类指标中，国债相对换手率分位值均明显上升，带动交易热度分位均值上升8个百分点。②机构行为类指标中，由于基金-中小行分位值大幅下降49个百分点，因此机构行为分位均值下降7个百分点。③政策利差分位值持平前期，市场利差分位值继续下降1个百分点，利差分位均值小幅下降1个百分点。④比价指标热度均下降，其中商品比价分位值明显下降10个百分点，股债、不动产比价分位值分别下降5、2个百分点。
　　30/10Y国债相对换手率热度大幅上升
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比下降至33%、位于中性区间的指标数量占比上升至33%，位于偏冷区间的指标数量占比下降至33%。本期相对换手率分位值均明显回升，30/10Y、1/10Y国债换手率分位值分别上升44、24个百分点，前者由偏冷区间直接上升至过热区间。全市场换手率、机构杠杆分位值继续回落14、6个百分点。
　　中小行转为买入、基金转为卖出
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为38%，位于中性区间的指标数量占比下降至13%，位于偏冷区间的指标数量占比上升至50%。其中指标所处热度区间发生变化的是基金-中小行买入量分位值继续下降49个百分点，由中性区间进一步降至偏冷间。
　　市场、政策利差变动不大
　　本期政策利差小幅持平于-12p，对应分位值持平于81%，仍在过热区间。对于市场利差，其中信用利差收窄1bp至38bp，农发-国开利差持平于4bp，IRS-3MShibor利差持平于3bp，三者利差均值持平于15bp，其分位值小幅下降1个百分点至50%，仍在中性区间。
　　比价类指标热度多下降
　　本期比价类指标位于过热区间的指标数量占比仍为100%。本期比价类指标热度多下降，商品比价热度大幅下降11个百分点，股债、不动产比价分位值分别下降5、2个百分点。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。