●板块周表现：农业板块跑赢沪深300指数。1)本期沪深300指数下跌1.84%，农业板块上升1.04%，在申万31个子行业中排名第5位。2）分板块看，生猪养殖子板块上升3.13%；动物保健子板块上升1.18%；肉鸡养殖子板块上升0.54%；种植业子板块下降2.32%；饲料子板块上升3.68%；渔业子板块下降1.45%；农产品加工子板块上涨0.44%；畜禽养殖子板块上升1.04%。（本期统计区间：20260928-20260930）
　　●畜禽价格：生猪价格先涨后跌、毛鸡价格下降、鸡苗保持平稳。1）生猪价格先升后降。9月30日，全国生猪均价10.04元/kg，周环比-4.20%。本周终端消费开始为双节备货，屠宰量增加明显，但同时养殖端出栏积极性较高，供应大于需求的局面使得猪价继续承压。2）9月30日，毛鸡价格3.13元/斤，周环比+4.33%；鸡苗价格2.80元/羽，周环比持平。本周受消费需求带动，屠企走货尚可，带动毛鸡价格上涨；养户补栏情绪尚可，鸡苗价格持平。［本期统计区间:20260928-20260930）
　　●CPI:8月农产品价格对CPI为正贡献。8月猪肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减少；8月牛肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大；8月羊肉价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大；8月白条鸡价格环比下跌，同比由涨转跌；8月鸡蛋价格环比上涨，同比涨幅较上月减少；8月蔬菜价格环比上涨，同比跌幅较上月扩大；8月水果价格环比下跌，同比跌幅较上月减少；8月水产价格环比上涨，同比跌幅较上月减小。
　　●投资建议：1、生猪养殖：板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的配置机会。2026年以来，全国生猪均价持续走低，养殖端现金流压力加剧，行业产能去化有望加速。从供给端看，前期产能释放叠加消费淡季，标猪供给仍处高位，但2026Q2起商品猪供应量边际递减，猪价逐步企稳，8-9月随着天气转凉、中秋备货等需求回暖，猪价有望震荡回升，但供强需弱格局未根本改变，整体反弹高度受限。当前能繁母猪持续去化，周期反转逻辑正逐步兑现，板块配置价值凸显。现金流亏损+政策收紧共振，当前各公司头均市值分位数具备较高安全边际。建议持续关注板块内具有成本优势的企业如牧原股份、温氏股份、立华股份、天康生物、神农集团、巨星农牧等。2、建议关注种业安全：种子：随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步凸显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等；3、白鸡养殖：海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2025年末海外前期唯一引种地，法国祖代鸡引种受限，若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等。
　　●风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害