中美会谈达成“降税”等共识：华盛顿时间9月23-25日，中国国家主席习近平对美国进行国事访问达成八点共识，其中第三点提到“两国元首同意伊朗应履行不发展核武器的承诺，任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费”，有利于地区紧张趋势缓解，恢复需求。第五点提到“两国元首认可中美经贸磋商机制积极作用和双方经贸团队磋商成果，包括建立并推进贸易理事会等机制，达成“ 300亿美元’对等降税安排，延期吉隆坡经贸磋商成果”等内容，中国出口美国的非敏感纺织品类关税有望获得降税，有利于国内纺织企业提高出口竞争力。
　　纺织制造板块：中美会谈达成共识，效果积极，有利于国内纺织制造企业提升出口竞争力，华利集团、申洲国际等代工厂商二季度业绩虽然呈现压力，但预计最差的时候即将过去。建议关注优质代工公司华利集团、辅料龙头供应商伟星股份、浔兴股份、少数股权完成收购的开润股份、经营质量稳定提升的健盛集团。
　　品牌服饰板块：①房车消费政策出台，加码户外经济。9月18日，国务院办公厅转发文化和旅游部等部门“关关于进进房车消费的干措施》的的通，提出提升房车供给质量、优化房车登记“报废）、加强房车营地建设、强化房车旅游产品供给和管理服务等施》。具体包括小、微型非营运自行式房车使用年限参照小、微型非营运载客汽车使用年限执行，不设强制报废年限；租赁小、微型自行式房车使用年限由15年放宽至25年；旅居挂车使用年限由15年放宽至20年。鼓励有条件的地区提升驾驶人培训服务水平，增加C6驾驶证考点。房车经济是美国、日本等发达国家户外经济的重要组成部分，有利于户外产业持续健康发展，带动地方旅游经济和相关制造业。②on品牌投资者日规划未来3年蓝图，计划新进入足球及高尔夫赛道。9月22日，on在投资者介绍了其重新定义运动品牌形象的策略，计划在2029年前实现所有业务领域的强劲增长，并计划进入高尔夫、足球赛道。近日已有所动作，法国球星姆巴佩正式官宣结束与耐克的合作，出任瑞士运动品牌On昂跑全球品牌大使。并计划2026-2029年，销售额“以固定货币计算）增长率达18%。按照当前的汇率计算，到2029年，净销售额将达到至少560亿瑞士法郎约合70亿美元），毛利率保持在65%以上，调整后的EBITDA利润率提升到22%以上，调整后的EBITDA的复合增长率将超过20%。重申其2026全年的预期目标“以固定货币计算）销售额增长率将在20%左右，2026第三财季销售额增长率预估约在17%，并预计将获得6500万美元的收益的关税返还收益。③萨洛蒙公布2028年经营目标：亚玛芬体育旗下户外品牌Salomon萨洛蒙在投资者日公布业绩规划，预计2026年末品牌营收突破25亿美元，并力争2028年达到30亿美元，中国被定位为第二大增长区域，萨洛蒙国内门店已从2024年不足百家扩至约350家，管理层预判中国市场有望成长为10亿美元级别市场。④投资建议：近期天气转凉较快，利好服装销售，建议关注低估值标的海澜之家、森马服饰、锦泓集团，兼具成长属性的比音勒芬，优质家纺公司水星家纺、罗莱生活。
　　上游原材料板块：①棉价：连续下跌后的震荡期。本周郑棉主力合约价格震荡波动。9月24日中国棉花现货价格为17362元/吨，相比上期下跌192元/吨。美国棉花价格走势类似。②化纤产品价格双节前缓降：本期地缘风险担忧缓解，叠加国内假期临近，涤纶、锦纶等纺织材料价格下跌。根据中国化纤协会公布的相关信息，涤纶端，9月24日涤纶长丝POY150D/48F报价9350元/吨，周环比下跌350元/吨；锦纶端，9月24日锦纶POY85D/24F报价16150元/吨，周环比下跌150元/吨。③澳洲羊毛第三周下跌：本期澳毛供应量27667包，价格小幅度下跌，AWEX东部市场指数EMI）收于1845澳分/公斤，周环比下跌12澳分/公斤，为第三周下跌。④投资建议：近期原材料价格多呈现震荡走势，上游材料公司目前处于估值低位，且兼具分红属性，建议关注新澳股份、百隆东方、台华新材。
　　风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。