本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。9月14日～9月18日，SW纺织服饰指数上涨1.7%，与SW全A指数基本持平。其中，SW服装家纺指数上涨1.8%，跑赢SW全A指数0.1pct；SW纺织制造指数上涨2.6%，跑赢SW全A指数0.9pct。
　　近期行业数据：1）社零：8月社会消费品零售总额约4万亿元，同比增长0.4%。2）出口：8月我国纺织服装出口额286亿美元，同比增长7.7%。分拆看，8月纺织品出口额127亿美元，同比增长2.4%，服装出口额159亿美元，同比增长12.3%。3）棉价：据中国棉花网数据，9月18日，国家棉花价格B指数报于17,401元/吨，本周下跌3.0%。郑棉主力合约报于15,750元/吨，本周下跌3.8%。国际棉花价格M指数报于92美分/磅，本周下跌6.2%。ICE2号棉花主力合约报81美分/磅，本周下跌5.9%。4）澳毛价格（美元口径）：9月16日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数报于1,323美分/公斤，同比上涨51.7%，月内下跌0.5%，年内上涨29.6%。
　　 【本周板块观点】
　　纺织：8月纺织服装出口回暖，中游制造26H2业绩有望修复。贸易环境趋于平稳，海外客户恢复正常下单，8月我国纺织服装出口286亿美元，同比增长7.7%，出口延续反弹趋势。分拆看，8月纺织品出口额127亿美元，同比增长2.4%，服装出口额159亿美元，同比增长12.3%，上游纺织品出口增速环比回落，服装出口在低基数上开启提速增长。受美国对等关税和贸易摩擦影响，中游制造公司业绩基数较低，展望26H2预计增速有望快于26H1，持续关注中游制造订单拐点，仍优先推荐上游制造涨价周期。
　　服装：服装领跑社零其他子行业，看好高端品牌复苏。8月服装社零下降0.5%，1-8月累计增长5.1%，在可选消费中，服装领跑社零其他子行业。今年高端男女装和户外服饰增长较好，从中报来看，上半年户外服饰依然收入高增长，安踏旗下的迪桑特、可隆增长44%，亚玛芬中国区增长40%，比音勒芬增长24%，三夫户外增长39%。高端女装方面，江南布衣、歌力思、地素时尚上半年也都实现收入增长，净利润双位数以上增长。电商增速快叠加同店增长，驱动高端品牌业绩亮眼，推荐势能向上的品牌。
　　 【本周重点回顾】
　　全球体育用品品牌2026年二季度跟踪深度报告：大中华区持续复苏，各品牌战略针对性调整。最新财季，国际运动品牌业绩表现分化。在北美消费疲软、欧洲折扣内卷的全球压力下，国际品牌普遍将大中华区视为核心增长锚点，从增长目标、渠道布局到产品营销均呈现明确的战略倾斜，本土化运营的深度与力度持续升级。
　　 【行业观点与投资分析意见】
　　服装家纺：26年或是消费拐点之年，高端复苏率先受益，同时寻找具有渗透率空间方向。①中高端服饰：比音勒芬/江南布衣/歌力思/地素时尚，建议关注报喜鸟/锦泓集团；②高性能户外：安踏体育/李宁/361度/波司登，建议关注奔赴自然（已递交招股书）；③睡眠经济：罗莱生活/水星家纺/富安娜。
　　纺织制造：看好上游涨价品种，关注运动制造复苏。①上游涨价周期：优质毛纺公司/百隆东方；②运动制造产业链：伟星/申洲/华利/晶苑。
　　风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨