下游行业景气度多数回落。其中，家电零售额降幅持续收窄但白电销量增速回落，社零增速持续回落而网购占比略有提升，白酒价格走弱趋势延续、乳制品价格略有回升，猪肉价格回升趋势延续、粮价整体走强明显；汽车销量表现分化，轮胎开工有回暖；房地产销售面积跌幅走阔，投资下滑幅度仍较大，微型计算机及智能手机下游承压明显。
　　中游行业景气度普遍上行。其中，半导体销售额维持高增速，产业持续处于高景气区间；地缘事件反复推动航运指数上涨明显；机械重卡挖掘机和起重机销量同比增速加快；动力电池装车量增速略有回落，产量同比增速加快；光伏材料价格环比有回升。
　　上游行业价格走势趋于收敛，涨价品种集中于能源与有色。其中，钢材月均价格略有上行，库存同比涨幅回落；煤炭均价上涨明显，库存同比均上涨；铜、稀土价格持续上涨，而碳酸锂高位回落；水泥玻璃价格出现企稳迹象；化工产品价格表现分化，纤维价格上涨明显；地缘扰动反复，原油库存与价格均有上涨。
　　风险提示：宏观经济波动超预期、政策出台不及预期，地缘风险。