1、市场回顾：本周（2026/9/21-2026/9/24），市场先扬后抑，万得全A全周收跌1.2%，上证指数-0.6%，创业板指-2.5%，全市场周度日均成交额增加约1035亿元至1.91万亿元，交投活跃度有所回暖。行业方面，房地产、煤炭、美容护理领涨，涨幅分别为2.3%、2.1%、1.8%，有色金属、通信、电力设备领跌，涨跌幅分别为-4.2%、-3.1%、-2.5%，题材方面，MUC芯片、基因检测、体外诊断等概念较活跃。具体来看，周一市场震荡走高，在中美元首见面日期官宣的催化下继续上行，医药板块在“十五五”规划提振与药监局积极表态下表现强势，地产在上周五政策托举下延续修复，同时19日上海二手房创下2026年下半年单日网签新高。周二市场高开低走，连续反弹后出现兑现情绪叠加油价走高，指数冲高乏力。AI应用与传媒链表现亮眼，得益于Meta Muse登上美国苹果iOS免费应用排行榜首位、中美经贸会谈首次就人工智能问题举行对话、云栖大会开幕、新华传媒拟收购界面财联社100%股权等多个催化持续发酵。周三市场弱势震荡，市场明显受节日效应影响，成交量大幅萎缩，但随着江西宏瑞兴9月22日通知覆铜板出厂价上调10%，覆铜板涨价链再度走强；A股量子科技板块受到海外IonQ展示业界首个端到端实时量子纠错解码器的映射同样表现较好。地产板块在较优的筹码结构下获得避险资金的青睐。周四市场在美债利率持续走高的影响下低开低走，红利板块在避险情绪升温下走强，机器人板块在马斯克的乐观预测下同样有所表现。
　　2、市场走势研判：市场在上周先涨后跌，后半周主要受节日效应以及油价、美债利率上涨等因素的影响，本轮反弹行情较为艰难，但我们认为目前仍是积极把握反弹行情的窗口期，反弹过程不会一蹴而就，进二退一式的震荡上行是主基调。一方面，中美峰会成果带来新的驱动力，相较于今年5月，这次元首见面前市场涨幅有限，并且此次元首见面的内容更为丰富，风险偏好有望迎来改善。另一方面，当前A股科技相较于海外明显滞涨，叠加近期AI叙事明显升温，科技反弹的时间和空间依然具备。风险点在于海外宏观变量的压制，包括油价、美债利率、美联储加息预期等因素，对于大盘风格整体不利，因此市场结构性机会主要会偏向小微盘以及题材。
　　3、配置策略建议：逢低布局，关注三方面配置机会，一是进入10月份之后科技催化增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落之后，聚焦核心资源相关的有色金属+化工；三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。
　　风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等。