国庆期间消费出行平稳、票房偏弱，一线城市商品房成交回升。1）长假消费平稳，假期前三天78个重点步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长3.4%、5.3%。2）出行总量小幅提升。10月1-5日，全社会跨区域人员流动量日均30946万人次，较2025年同期增长0.8%；其中铁路客运量日均2132万人次，同比增长10.5%；民航客运量日均239万人次，同比增长0.5%；公路人员流动量日均28402万人次，同比增长0.2%，其中公路营业性客运量日均3988万人次，同比增长约8.3%。3）票房表现偏弱。10月1—5日，全国电影票房合计约8.87亿元，去年同期为13.3亿元，预计2026年七天国庆档电影票房约11.5亿元左右。4）商品房成交。国庆假期前五天，30个大中城市商品房成交面积弱于历史同期表现，2024-2026年10月1-5日日均成交面积分别为6.8、6.4、5.8万平方米；一线城市商品房成交面积有所回升，2024—2026年同期日均成交面积分别为2.03、2.3、3.04万平方米。5）9月制造业PMI回升0.3个百分点至50.1%，过去三年9月平均回升0.53个百分点；8月工业企业利润同比增长4.2%，低于7月的11.2%。
　　全球财经事件关注点：1）G7协调释放石油储备。10月2日，G7宣布通过国际能源署协调，在四个月内释放1亿桶石油储备，前20天集中释放较大规模柴油储备。2）日本强调积极财政。10月5日，高市早苗发表施政方针演说，提出“负责任的积极财政”，声称“要控制全年国债发行总额”，不会通过发行赤字国债来为减税提供资金。后续关注政策规模及资金来源。3）中美公布对等降税框架。9月28日，商务部公布，双方拟对各自约300亿美元进口产品降低关税，其中超过90%的产品将免除相互加征的全部关税，享受最惠国待遇。双方将在履行国内法律程序后同步实施，后续关注落地进展。
　　全球资本市场表现：股市表现分化，黄金小幅回落，美日长债利率上行，美元指数走强，离岸人民币对美元小幅升值。1）全球股市表现分化。十一期间（2026年10月1日—10月5日），台湾加权指数累计上涨3.70%，韩国综合指数上涨2.42%（（至至10月2日）。美股整体上涨，纳斯达克综合指数、标普500指数分别上涨2.29%、1.60%。港股主要指数普遍回落，恒生指数、恒生H股指数和恒生红筹指数分别下跌2.33%、2.05%和1.95%。2）黄金价格先涨后跌，整体小幅回落。至至10月5日，COMEX黄金活跃合约结算价由节前9月30日的4186.7美元/盎司降至4156.8美元/盎司，累计下跌0.7%。地缘政治不确定性对黄金避险需求构成潜在支撑，但美元走强及较高利率环境对金价形成制约。3）美日长债利率小幅上行，德国长债利率下行。至至10月5日，10年期美债收益率为5.31%，较节前上行2bp；日本10年期国债收益率为3.085%，较节前上行2.8bp；德国10年期国债收益率为3.51%，较节前下行13bp。4）美元指数走强，离岸人民币对美元小幅升值。美元指数由节前的101.47点升至102.11点，美元兑离岸人民币汇率由6.7088回落至6.7038。
　　节后债市有望继续走强。稳增长政策对债市的影响，关键在于能否带来信用扩张——在全年预算既定的背景下，无论是购房贴息还是再贷款扩容，其撬动的信用增量都不足以推动社融趋势性回升。展望10月，预计利率仍处于震荡下行阶段，节奏上或呈现（“快下—休整—再下”的阶梯式特征。我们维持此前的判断：10年期国债和30年期国债收益率有望分别下行至1.6%和2.0%附近，建议把握收益率反弹后的配置机会。
　　风险提示：风险偏好变化超预期；财政政策超预期；预测数据测算风险。