2026年9月北证50/北证专精特新指数分别下跌2.41%/1.04%，跑赢科创50和创业板50。从细分行业来看，2026年9月北交所国防军工、美容护理等行业涨幅较好。从具体公司来看，2026年9月市场整体处于盘整状态，仅16家公司涨幅超10%（不包含新股），其中6家公司涨幅超15%，包括路桥信息、万源通、华维设计、振宏股份、锦波生物和武汉蓝电等。从成交情况来看，2026年9月北交所成交量回升到171.96亿股，成交额回升到3532亿元左右水平；日均成交额回升到168亿元，日均成交量回升到8.19亿股。从换手率来看，2026年9月北交所月换手率37%，相较2026年8月有所回升。从估值来看，截至2026年9月30日，北证A股PE（TTM，剔除负值）29倍，北证A股最新估值达到创业板估值的78%，科创板估值的46%。从2023年年初至今数据来看，北证A股相较于创业板估值的均值为8.5折，北证A股相较于科创板估值的均值为5.9折，当前处于历史估值中枢的下方。
　　本周北交所市场继续保持震荡盘整态势，节前交易较为平淡，后续关注资金落地和政策节奏。目前正处于北交所五周年重要时间窗口，叠加首批8只北交所3个月持有期主题基金获批，十一后发行安排进入密集落地期，增量资金渠道进一步打通，建议把握自上而下的政策预期与市场情绪层面的催化机遇。此外，节后三季报披露大幕渐次拉开，市场审美或由"题材驱动"转向"业绩为王"，高景气延续与环比改善标的预计成为增量资金的优先配置方向。整体来看，上市公司增持&回购持续提供底部支撑，北交所大概率维持震荡磨底格局，需要持续关注成交额能否进一步扩容巩固反弹趋势，同时留意解禁、新股供给带来的阶段性扰动，主要关注以下几个维度：第一，关注具备全市场稀缺性、符合新质生产力方向且产业链卡位清晰的优质企业。我们认为，科技制造、新材料等领域汇聚了较多具有稀缺属性和产业链核心优势的北交所公司，科技成长方向仍是重点关注方向，如中科仪、海能技术、民士达、蘅东光、鸿仕达等。第二，关注估值已经充分回落、经营质量稳健且具备业绩支撑的低估值标的，优选现金流较好、持续回购、增持或稳定分红、远期具备重估空间的公司，如锦波生物、广信科技、同力股份等。第三，关注有特色的次新公司，如欧伦电气、森合高科、悦龙科技、杰理科技、彩客科技等。第四，关注依托外延并购整合、股权再融资实现主业产能与业务规模扩张的细分赛道龙头，如丰光精密、凯德石英等。我们认为，兼具稀缺属性、盈利支撑和估值安全边际的优质公司，有望更加充分地受益于增量资金入市和市场流动性改善。
　　北证A股PE回落到29X，日均成交额回落到131亿元。本周，科创板、创业板和北证A股整体PE有所回落，科创板PE由65.63X回落到62.56X，创业板PE由38.79X回落到37.20X，北证A股PE由29.89X回落到29.08X。流动性来看，北证A股日均换手率3.36%，科创板2.58%，创业板3.44%。指数来看，科创50、沪深300和创业板指数周度下跌。
　　本周3家公司注册、3家公司已受理。按最新审核状态分类，2026年9月28日-2026年9月30日更新信息：泓毅股份、邦泽创科和华晟智能3家公司更新状态至注册；华益泰康、玄机科技、安特磁材和云岭光电4家公司更新审核状态至已问询；金龙稀土、凯瑞博和浙阿波罗3家公司更新审核状态至已受理；百诺医药和戈尔德2家公司更新状态至终止；力克川、欧朗科技、亘古电缆、星邦智能、和烁丰、睿龙科技、津移通信和永志股份等8家公司更新审核状态至中止。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险