核心观点
　　8月美国新能源汽车销量9.75万辆，同比-48.0%，环比+5.0%，渗透率6.9%，同比-5.5pct，环比+0.3pct。其中纯电销量8.18万辆，同比-46.8%，环比+7.8%；插混销量1.57万辆，同比-53.5%，环比-7.6%。8月新能源车同比继续承压，同比降幅环比7月进一步扩大，主要系25Q3受7500美元联邦税收抵免即将终止影响，美国新能源车市场出现抢购，同期基数较高。当前美国电车销量增长仍然处于政策驱动的阶段，特朗普OBBB法案下电动化趋势依然不明朗，预计2026年美国新能源汽车销量约117万辆，同比-28%。
　　行业动态信息
　　8月美国新能源汽车销量9.75万辆，同比-48.0%，环比+5.0%，渗透率6.9%，同比-5.5pct，环比+0.3pct。其中纯电销量8.18万辆，同比-46.8%，环比+7.8%；插混销量1.57万辆，同比-53.5%，环比-7.6%。1-8月累计销量74.11万辆，累计同比-34.9%，累计渗透率约6.8%，同比-3.3pct。
　　8月新能源车同比持续承压，主要系25Q3受7500美元联邦税收抵免即将终止影响，25年8月销量18.74万辆，同期基数较高。特斯拉8月市占率同比大幅提升10.3pct，主要系特斯拉月度销量同比较其他车企下滑幅度较低，其他车企受同期抢装影响较大。
　　销量排名方面，特斯拉仍居榜首，但仍处于同比下滑通道。8月特斯拉Model Y/3销量2.80/1.20万辆，环比-3.4%/-4.0%，市占率28.7%/12.3%；RAV 4/IONIQ 5销量0.42/0.38万辆，环比+5.0%/+5.0%，市占率4.3%/3.9%，位列三四。
　　政策方面，1）美国总统特朗普宣布25年4月3日/5月3日起对所有进口汽车/汽车零部件加征25%关税，6月同期关税已全部落地，高基数效应逐步消退，销量同比压力边际减轻；2）25年9月30日已提前终止电车的税收抵免，削弱了电动车的价格竞争力，降低消费者购买电动车的经济动力；但敏感外国实体限制（FEOC）同时失效，可能为中国电池制造商带来新的定点机会，并有利于铁锂动力电池渗透率的提升。26年1-8月原补贴车型合计销量44.83万辆，市占率60.3%，销量同比-26.7%；剔除特斯拉Model Y/3后合计销量13.67万辆，市占率18.4%，销量同比-47.1%。26Q2原补贴车型同比销量相较25Q4/26Q1均有所改善，但进入26Q3后，受抢装影响补贴车型同比再次承压，预计26Q4起同比将得到大幅改善。
　　投资建议：当前美国电车销量增长仍然处于政策驱动的阶段，特朗普OBBB法案下电动化趋势依然不明朗，预计2026年美国新能源汽车销量117万辆，同比-28%。看好宁德时代、科达利、海伦哲、鼎胜新材、恩捷股份、中伟股份、新宙邦、多氟多、天赐材料、尚太科技、亿纬锂能、华友钴业、容百科技、国轩高科、天奈科技、贝特瑞、中科电气等。
　　风险分析
　　1）终端需求不及预期：新能源汽车、储能及海外市场需求若受政策退坡、消费疲软、贸易壁垒或装机节奏变化影响低于预期，可能导致产业链排产、稼动率和盈利修复不及预期。
　　2）锂价及关键材料价格波动：碳酸锂等原材料在紧平衡格局下或维持高波动，若价格快速上行或下行，均可能通过成本传导、库存重估和订单博弈影响产业链盈利稳定性。
　　3）重点项目落地与技术产业化不及预期：扩产项目、海外建厂、储能/大圆柱产线、固态电池中试与装车验证等若在审批、建设、认证、爬坡或量产环节低于预期，可能影响公司业绩兑现及行业竞争格局演变。