核心观点
　　8月欧洲九国电车销量25.99万辆，同比+43.0%，环比-17.7%，渗透率42.9%，同比+10.8pct，环比+5.3pct。法国/德国/英国销量同比分别增长84%/49%/31%，补贴政策继续支撑主要市场需求；葡萄牙销量同比增长+30%，第二阶段购置补贴到期后维持较快增长，渗透率持续提升至53.6%，首次突破50%；意大利销量同比增长59%，超级补贴计划到期后销量同比已实现较好修复。
　　2026年1-8月欧洲九国新能源车销量244.26万辆，同比+37.6%，累计渗透率35.04%，同比+7.95pct。我们预计26年欧洲电车销量540万+辆，同比+35%。
　　行业动态信息
　　8月欧洲九国电车销量25.99万辆，同比+43.0%，环比-17.7%，渗透率42.9%，同比+10.8pct，环比+5.3pct。2026年1-8月欧洲九国新能源车销量244.26万辆，同比+37.6%，累计渗透率35.04%，2025年同期为27.09%，同比提升7.95pct。分国家来看：
　　1）法国：8月销量4.20万，同比+84%，环比-19%，渗透率44.5%，环比+3.6pct，高同比主要系同期基数较低，电动车购置支持延续，新一轮社会租赁计划于7月启动。
　　2）德国：8月销量9.43万，同比+49%，环比-14%，渗透率44.4%，环比+3.6pct，同比高增主要系26年重启购车补贴带动，同期基数较低。
　　3）英国：8月销量4.18万，同比+31%，环比-37%，渗透率44.3%，环比+1.9pct，补贴政策持续推动，25年12月政府扩大购车直接补贴资金规模，26年以来逐步起量。
　　4）葡萄牙：8月销量0.75万，同比+30%，环比-14%，渗透率53.6%，环比+5.0pct，同比增速有所下滑，主要系第二阶段零排放车辆购置补贴已于7月结束，但同比仍实现30%+增速。
　　5）西班牙：8月销量1.90万，同比+27%，环比-25%，渗透率27.7%，环比+2.9pct，同比增速较年初有所回落，主要系政府同期处于补贴状态（MOVESIII），同期基数较高。
　　6）挪威：8月销量1.33万，同比-3%，环比+41%，渗透率99.1%，环比+0.9pct。26年以来同比增速较弱，主要系26年起电动汽车免税额度下调并开始对部分中端车型征收增值税，休假季结束后销量环比显著回升。
　　7）瑞典：8月销量1.51万，同比+26%，环比+21%，渗透率66.7%，环比+0.2pct，销量稳步增长，政府26- 32年重启电动车购车补贴支撑渗透率维持高位。
　　8）丹麦：8月销量1.39万，同比+48%，环比+19%，渗透率86.0%，环比+5.7pct，26年存在销量抢装效应，今年购买BEV维持基准税额40%的税收优惠，27年起税率预计将逐步上调。
　　9）意大利：8月销量1.29万，同比+59%，环比-37%，渗透率18.4%，环比+2.0pct。同比增速较年初放缓，主要系超级补贴计划6月到期，但较7月已实现显著修复，实现接近60%的同比增长。
　　国家政策端：
　　1）法国：2026年延续电动车购置支持，社会租赁计划于7月启动；生态购车补贴方面，低收入/中等收入/其他家庭最高可获5700欧元/4700欧元/3500欧元单车购买补贴。
　　2）德国：2026年重启最新电动车补贴政策，总预算30亿欧元，计划持续到2029年，纯电车补贴3000-6000欧元，插混/增程车补贴1500-4500欧元。
　　3）英国：电动车购置补贴持续实施，符合条件且售价不超过4.2万英镑的新零排放乘用车，第一档/第二档最高补贴3750/1500英镑；8月14日政府启动ZEV法规审查咨询，现行目标暂未调整。
　　4）西班牙：Auto+计划首批个人购车补贴于8月4日正式开放申请，Line 1预算3.5亿欧元，申请截至12月31日。
　　5）葡萄牙：第二阶段国家电动车购置补贴申请期为6月11日至7月27日，8月已不处于补贴申请窗口。
　　特斯拉影响分析：
　　1） 8月九国特斯拉销量合计12688辆，同比+7.5%，环比+200.0%，环比受交付周期影响波动较大；市占率4.9%，同比-1.6pct，环比+3.5pct。除特斯拉外其他车企九国销量24.72万辆，同比+45.4%，环比-20.6%；1- 8月九国特斯拉累计销量合计15.18万辆，同比+53.0%，市占率6.2%，同比+0.6%。
　　2） 8月特斯拉在各国销量同比涨跌分化，主要系各国交付周期和库存调配影响，法国/德国/丹麦销量同比上涨，分别为+278.5%/+110.5%/+104.0%；英国/葡萄牙/挪威/瑞典/意大利/西班牙销量同比下滑，分别为-32.8%/-36.5%/-79.2%/-41.4%/-35.8%/-78.9%。
　　投资建议：2026年德国、瑞典重启电动车补贴，西班牙Auto+首批个人购车补贴于8月4日正式开放申请，英、法等国政策端持续加码为26年销量托底，英、法、德三国销量在政策刺激下起量显著，销量同比均超预期，考虑1-8月欧洲九国新能源车销量244.26万辆，同比+37.6%，我们预计26年欧洲电车销量540万+辆，同比+35%。我们看好国内中游锂电及材料海外供应链，建议关注：①碳酸锂：大中矿业(金属组覆盖)、天齐锂业(金属组覆盖)、永兴材料(金属组覆盖)、赣锋锂业(金属组覆盖)、盐湖股份(金属组覆盖)；②材料：海伦哲、鼎胜新材、恩捷股份、尚太科技、天赐材料、新宙邦、多氟多、贝特瑞、中科电气、富临精工、科达利、震裕科技；③电池：宁德时代、亿纬锂能