燃煤电厂发电、耗煤同比降幅扩大。中电联口径截至9月17日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比-12.9%（8月同比-5.9%），耗煤量同比-9.6%（8月同比-2.9%）。中电联表示“迎峰度冬储备、节前补库需求陆续释放，电煤需求具备一定支撑；非电用煤方面，存在节前补库需求，但在供应预期好转背景下，贸易商投机性需求降温，需求释放节奏趋于平稳”。水电同向变化，截至9月第四周，三峡水库入库流量月均值同比-47.7%（8月同比11.4%）。
　　根据中电联电力行业燃料统计，截至9月17日，统计口径燃煤电厂本月累计发电量同比减少12.9%，本年累计发电量同比减少1.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比减少9.6%，本年累计同比减少0.6%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期1521.1万吨，库存可用天数低于上年同期1.5天。
　　据Wind数据（若未特殊说明，本文所有数据均来自Wind）：截至9月第四周，三峡水库站（入库）流量月均值同比-47.7%（前值11.4%），历史上三峡水电站流量与全国水力发电同比存在高相关性。
　　传统部门开工率同比仍相对偏弱，高炉、苯乙烯、汽车半钢胎开工率同比降幅收窄，焦化、PVC等领域降幅扩大。截至9月第四周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）同比-0.7pct（前值-0.9pct）；焦化企业开工率同比-8.1pct（前值同比-5.5pct）。PVC开工率同比-9.7pct（前值同比-7.1pct）；苯乙烯开工率同比-11.0pct（前值同比-16.5pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比-10.7pct（前值同比-7.8pct）；山东地炼开工率同比2.3pct（前值同比4.3pct）。汽车半钢胎开工率同比-7.9pct（前值同比-8.1pct），全钢胎开工率同比-4.0pct（前值同比-0.1pct）。重点钢厂产量同比仍偏弱，截至9月25日，主要钢厂螺纹钢产量同比-19.8%（前值-16.6%），主要钢厂热轧卷板产量同比-10.2%（前值-9.2%）。
　　截至9月第四周，全国247家高炉开工率（月均值，下同）录得82.5%，环比、同比分别录得-0.01、-0.7pct。焦化企业开工率录得59.6%，环比、同比分别为-1.5、-8.1pct。PVC开工率68.5%，环比、同比为-2.4、-9.7pct，全国苯乙烯开工率录得64.3%，环比、同比为2.7、-11.0pct。涤纶长丝江浙织机开工率录得51.9%，环比、同比分别录得0.8、-10.7pct。山东地炼开工率录得59.9%，环比、同比分别录得4.9、2.3pct。汽车半钢胎、全钢胎开工率分别录得64.2%、60.2%，同比分别录得-7.9、-4.0pct，前值同比-8.1、-0.1pct。
　　截至9月25日，全国主要钢厂螺纹钢产量（月度日均，下同）录得170.2万吨，环比回落6.2%（前值环比-11.1%）；同比回落19.8%（前值同比-16.6%）。全国主要钢厂热轧卷板产量录得289.5万吨，环比回落0.6%（前值环比-2.8%）；同比回落10.2%（前值同比-9.2%）。
　　新产业带动下铜箔开工、锂电排产仍维持景气，环比继续上行。SMM预计2026年9月铜箔企业整体开工率为95.23%，环比上升0.88个百分点；同比上升13.06个百分点，
　　SMM表示行业高开工、高产销、高景气的格局将持续巩固，开工率有望稳定维持九成以上高位。9月国内电池样本企业预排产216.65GWh，环比增长6.15%。2SMM预计2026年9月铜箔企业整体开工率为95.23%，环比上升0.88个百分点，同比上升13.06个百分点。展望9月，进入传统旺季，储能、动力电池需求持续释放，AI端高端铜箔需求韧性不减，头部企业持续将产能倾斜至高附加值产品，多重利好叠加下，行业高开工、高产销、高景气的格局将持续巩固，开工率有望稳定维持九成以上高位。
　　鑫椤锂电发布的排产数据显示：9月国内电池样本企业排产216.65Gwh，环比增长6.15%，排产数据创年内新高，电池板块景气向上。
　　光伏行业经理人指数回落，中上游制造业转弱，下游电站延续修复。截至9月28日，光伏经理人指数（SMI）均值录得92.3点，环比8月均值回落6.3个点。其中下游电站环比回升0.6个点，中上游制造业环比回落13.3个点。
　　截至9月28日，光伏行业经理人指数（SMI，月均值，下同）录得92.3点，环比回落6.3个点（前值环比1.5个点）。
　　截至9月28日，SMI下游电站分项录得44.7点，环比回升0.6个点（前值环比2.6个点）；SMI中上游制造业分项录得140.0点，环比回落13.3个点（前值环比0.4个点）。
　　基建水泥直供量、混凝土搅拌站发运量环比弱稳。9月2日-8日，9日-15日，16日-22日百年建筑调研基建水泥直供量分别录得150、152、149万吨，环比2.74%、1.33%、-1.97%，同比下降1.96%、2.56%、6.88%。同期506家混凝土搅拌站发运量录得128.87、135.55、140.63万方，周环比增加7.30%、5.19%、3.74%，同比减少10.17%、9.78%、8.45%。百年建筑网表示“临近双节，国内部分重点项目出现赶工，但多数项目表示依旧维持稳定开展，因此混凝土发运量呈小幅增加趋势”。
　　9月2日-9月8日，全国水泥出库量221.95万吨，环比上升7.8%，同比下降16.5%；基建水泥直供量150万吨，环比上升2.74%，同比下降1.96%。59月9日-9月15日，本周全国水泥出库量226.33万吨，环比上升2.0%，同比下降17.5